超千亿资金抢筹三成股票型ETF价格“失真”

在近期的火爆行情中，ETF二级市场价格受到了抢筹资金的冲击，与基金份额参考净值产生较大偏离。

统计数据显示，自9月24日以来，合计有65只ETF涨幅超40%，最高涨幅则达到58%。截至9月30日，溢价幅度超过2%的ETF数量达到217只，折价幅度超过2%的ETF数量则达到113只。综合来看，价格出现异常的股票型ETF数量占比高达三成。

与历次主题ETF、行业ETF充当反弹急先锋不同，本轮行情反弹力度最大的ETF非宽基ETF莫属。比如，创业板相关宽基ETF涨幅霸榜，相关ETF反弹幅度普遍在40%以上。

ETF像普通股票一样在场内交易，投资者可在交易所二级市场进行买卖，但其价格的波动走势并不像股票那样独立，而是紧跟基金份额参考净值。因为资金冲击、资金清算日期不同等原因，ETF二级市场价格常常会与基金份额参考净值出现偏离，呈现溢价或折价状态。

如果股票市场或ETF市场出现显著的资金抢筹现象，ETF常会出现明显的折溢价现象。如果溢价幅度较大，基金公司还需要发布溢价风险提示公告。

近期，已陆续有相关ETF发布溢价风险提示公告。9月27日，BOCI创业板ETF在盘后公告称，二级市场的交易价格出现了较大幅度溢价，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

同日，易方达上证科创板100增强的二级市场收盘价相对于当日的基金份额参考净值溢价幅度达到了19.68%。为了保护投资者的利益，该基金于9月30日开市起停盘1小时，截至当日收盘，溢价幅度仍高达7.57%。

“买入溢价幅度高的ETF，除了面临正常价格波动外，还要面临溢价消失的摩擦成本，投资者应该保持理性。”一位基金观察人士告诉记者，ETF溢价往往出现在市场比较亢奋的阶段，资金为了抢占先机，蜂拥而入，推高ETF二级市场价格，使其明显偏离基金份额参考净值。

统计数据显示，自9月24日以来的5个交易日内，A股、港股相关ETF就录得了超过1100亿元的资金净流入，其中华泰柏瑞沪深300ETF净流入额接近300亿元，南方中证1000ETF、南方中证500ETF的净流入额亦均超100亿元。9月30日，资金仍在加速进场，单单沪市ETF获得的净流入资金就有近500亿元。可见，在本轮行情中，ETF无疑扮演了重要的助推器角色。

针对近期ETF明显的折溢价现象，有分析人士认为，这种现象不可持续，ETF不可能出现长时间显著的折溢价状态。从历史数据来看，ETF折溢价幅度超过1%的数量，占比仅在1%左右。9月30日出现大幅折价的ETF主要分为两类，大部分情况是ETF成份股的涨幅较大，超过了ETF的涨停价，因此产生了折价；另一种情况是小部分ETF流动性较差，交易不活跃，导致二级市场价格低于基金份额参考净值。

显而易见，ETF明显的折溢价现象也体现了ETF投资的风险。因此，上述分析人士也提示投资者，在进行ETF投资时，应保持审慎态度，合理配置资产，做好风险控制。