市场交投暂停国内电碳价格维持在38万元/吨左右

虽然无法确定延续了5个月的基本面，股价之间的二次背离是否就此结束，但是不断上涨的锂盐价格，确实需要机构等投资者重新修正锂盐及相关公司的盈利预期。

本周，内外盘锂矿股携手异动。

先是2月15日夜盘，美股LAC，雅保等强劲反弹。

日前，A股锂矿指数盘中大涨超7.5%，天齐锂业涨停。

虽然无法确定延续了5个月的基本面，股价之间的二次背离是否就此结束，但是不断上涨的锂盐价格，确实需要机构等投资者重新修正锂盐及相关公司的盈利预期。

百川盈孚追踪数据则显示，2月17日，国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在43—44.1万元之间，均价涨至43.54万元/吨，价格上调1万元，与上日价格相比上涨2.35%。

10吨，及以下的散单的价格更高。

华东已有贸易商报出了电池级碳酸锂46万元/吨的价格交易量小，价格更高，只要有一单能够成交，就会按照这一价格执行生意社锂盐行业分析师曲琳2月16日反馈称

21世纪经济报道记者采访了解到，当前国内锂盐与澳洲锂辉石的供给格局类似，多数锂盐产品供给已经锁定，可供市场化销售的碳酸锂货源十分有限，这某种程度上也起到了助涨的效果。

加之部分新能源车企2021年订单堆积，交车压力较大，上半年动力电池材料产能集中释放所带来的旺盛需求，下游对高价锂盐的容忍度正在被动增强。

可以预见的是，到今年下半年，伴随着产能的集中落地，又将进一步增加对锂盐产品的需求。截至目前，已有6只锂电池概念股对三季报结果进行了预测。视觉中国

散单溢价逼近50万元关口

国内至今未形成相对统一的锂盐价格，暂以价格相对理性，连续性较好的百川盈孚市场成交均价为例。

春节期间，市场交投暂停，国内电碳价格维持在38万元/吨左右。

节后从2月10日开始，电碳价格开始接连调涨，并保持单日5000元至10000元不等的幅度上行，至17日上述成交均价已经来到43.5万元/吨。

需要指出的是，节后并非是价格上涨的最好时间段，因为行业内部在涨价预期的影响下，节前部分材料厂，电池厂已经储备了一定库存。

每年2月都是消耗库存阶段，只是由于当前锂盐处于高位，其整体备货量不会太大，顶多是按照一个月左右的安全库存备货沈阳一位锂盐行业人士指出

若照此周期计算，相当于到2月底，3月初期间，下游需求方将重新开启集中大规模采购。

届时，难保碳酸锂价格上涨速率再次加速而在如今市场上散单价格已经超过45万元/吨的基础上，业内各方所预期的50万元价位似乎很容易达到

风险点在于，锂盐价格上涨速度过快，元旦时上述均价尚不过28万元/吨，近两个月几乎维持了单月10万元左右的上涨速度，如此快速的上行会否对下游需求产生抑制进而导致锂盐价格回落

而从21世纪经济报道记者与业内人士的交流情况来看，面对高价，下游需求似乎并未受到明显影响。

很多下游大型材料厂是与上游锂盐企业绑定，通过签订长期合作协议等方式锁定原料资源，其定价模式为锁量不锁价，实际销售价格参照市场价格灵活调整。

所以，其实际采购价格变动相对滞后，同时也要低于上述锂盐市场均价。

其次，需求端过于旺盛。

1月份新能源汽车销售数据继续保持高位，2021年下半年部分车企累计不少订单延迟交付，二者相互叠加，原料压力居高不下。

材料环节，小厂的日子会比较难过，买不到货，能买到价格也会很高，部分企业实际开工都拖到了正月十五以后上述行业人士称，大厂的情况要好不少，至少原料供应相对有保证，价格容忍度也有所增强

这与其行业不无关系，无论是动力电池制造环节，还是终端整车企业，均在扩产，竞争激烈，争夺市场份额的关键阶段。

锂盐厂直言:喂不饱

2021年底，赣锋锂业副总经理刘明在中国锂业分会成立10周年纪念大会上曾断言，未来两年碳酸锂价格很难回调。

核心逻辑就是，下游材料环节与上游锂精矿，锂盐产能建设周期的不匹配，正极材料产能建设需要1年时间，后者锂精矿产能则要经过勘探，采矿许可，采矿，选矿等。

仅以主产地澳洲为例，当地部分停产矿山的复产周期，都很少能够在1年时间达成。

比如正极材料环节，2021年11月初本报《硬核投研》报道指出，8月至今，已有10家上市公司计划投建磷酸铁锂项目，其中不包括未确定投资金额的华友钴业，其他公司合计投资金额便已超过300亿元，共涉及205万吨磷酸铁，101万吨的磷酸铁锂产能。。

2020年底，2021年11月初两个节点，国内磷酸铁锂产能分别为20万吨，60至70万吨。

可以预见的是，到今年下半年，伴随着上述产能的集中落地，又将进一步增加对锂盐产品的需求。

既然下游需求有保证，新建产能完成后又怎会停工。

上述背景下，包括动力电池制造和材料环节企业，都希望能够与上游锂盐企业形成长期绑定的合作关系，以此解决原料的后顾之忧后去抢占更多的市场份额。

作为周期商品，碳酸锂有涨有跌，锂盐企业也希望与下游企业建立长期合作，来尽可能地熨平周期，实现企业稳定经营。

双方皆有意向，实际操作上却难以成行。

对此国内某一线锂盐企业人士直言，动辄就要上万吨，公司产能实在是喂不饱他们。

据他介绍，于公司而言，下游很多都是大客户，虽然公司也尽可能地提升产能，但是供给仍旧存在瓶颈，比如去年给客户1万吨，可以占到他们原料供给的20%，而伴随着今年客户需求的大幅增加，即便供货增加到1.5万吨，所供原料占比反而可能下降到15%。

下游企业的声音也十分一致，就是千万百计地要货。

此前行业低迷时，该公司为了加快销售回款，一度将部分锂盐产品出售给中间贸易商，但是自2021年市场供需关系转向紧张，其碳酸锂产品早已停止向贸易商出售，转为全部出售给产业链客户。

对于下游企业而言，能够顺利拿到原料以保证自身订单的顺利交付，无疑要比碳酸锂每吨高出去几万元更为重要。

最上游供给瓶颈难破

材料厂缺原料锂盐，锂盐厂也缺原料锂精矿。

百川盈孚统计数据显示，截至2021年底，国内锂盐有效产能为46.24万吨，但是当期总产量不过23.04万吨，产能利用率为49.82%。

产能利用率数据较2020年已经有明显提升，但是尚有一半左右的产能处于闲置状态，如果原料锂精矿供给能够敞开供给，锂盐供需关系也不至于如此紧张。

只是，客观情况注定了这不现实。

纵观国内锂盐生产企业，现阶段能够实现100%原料自给的只有少数几家，旗下拥有世界最大锂辉石矿山的天齐锂业，以及卤水理论上可以支撑10万吨碳酸锂原料供应的盐湖股份，即便是赣锋锂业亦通过签订长协合同等方式来稳定原料供给。

其中，盐湖提锂国内整体规模尚小，主要提锂产能集中在锂精矿提锂而除了江西锂云母外，国内在产锂辉石矿山只有川西甲基卡，业隆沟两个矿山，大部分依赖澳洲进口

所以，决定国内锂盐产量的关键需要看澳洲矿山的产量高低。

据华西证券晏溶团队统计，2021Q4，澳洲有Mt Cattlin，Mt Marion，Mt Greenbushes，Mt Pilgangoora，Mt Ngungaju5座矿山处于在产状态，其中Mt Ngungaju只有粗选工段于10月初投产，浮选工段预计在2022Q1末投运。在产品涨价的支撑下，不少机构对上市公司三季报业绩持乐观态度。

所以，2021年澳洲锂精矿增量主要集中在Mt Greenbushes等4家矿山，合计生产锂精矿193.39万吨，相较2020年澳洲精矿总产量增长32.07%，增加48.6万吨锂精矿产量。

若按照每吨碳酸锂生产消耗8—9吨锂精矿，上述增量至多折算为6万吨碳酸锂产品。

但是，与上述国内锂盐的供给格局类似，上述锂精矿资源也是提前锁定状态。聚四氟乙烯位居榜首，公司预计前三季度实现利润18-38亿元，同比增长574-521倍；主要原因是公司新材料产品市场需求旺盛，量价齐升，盈利能力大幅提升。

Mt Greenbushes，Mt Marion等锂精矿主要供给雅保，天齐锂业和赣锋锂业等股东方，由其生产成碳酸锂，氢氧化锂后对外出售。

上述供给背景下，今年不仅是国内动力电池和材料厂吃不饱，很多缺少锂矿布局的二三线锂盐企业也会吃不饱。

届时，少部分可供市场化出售的澳矿价格势必继续走高，进而抬升国内锂盐整体生产成本。

而若要平抑锂价，现阶段只能从增加国内供给着手，比如尽快推动盐湖股份与比亚迪合建3万吨锂盐产能的建设，或者加速川西锂矿开发。天际线三季报业绩增长十倍以上，公司六氟磷酸锂产销两旺，销售价格上涨，带动业绩同比大幅增长。

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