可转债投资正在成为一个不能忽视的机会

可转债投资正在成为公募基金的一波新潮流统计数据显示，2021年是可转债牛市的第三年，可转债成为固收+基金配置的重要方向进入2022年，可转债持续走强中国证券报记者通过采访发现，公募机构已经将可转债作为重要的投资方向，并且在持续加码可转债投资但是，基金机构也提醒，在可转债炙手可热的情况下，市场博弈的因素正在不断累积，投资者还需要在个券选择上做好风险控制

持续走强

可转债投资正在成为一个不能忽视的机会。

华创证券研究报告显示，2021年是可转债牛市的第三年，中证转债指数年内涨幅超过16%，转债个券有效满足了固收+资金的配置需求在大盘银行转债发行推动下，2021年可转债市场规模突破6000亿元大关《可转换公司债券管理办法》正式施行，对大股东配售，下修条款，赎回条款等均产生影响

此外，横向比较看，转债指数2021年跑赢了上证指数，创业板指，沪深300等主要股指，与中证1000等小盘指数走势相符转债发行行业和主题分布也越来越全面，包括大宗涨价，碳中和，绿电，新能源汽车，半导体等

可转债的强劲势头延续到2022年2022年以来，虽然权益市场持续波动，但是转债行情却仍旧如火如荼而且，可转债还在如雨后春笋般持续落地通联数据Datayes显示，进入2022年，已经有79.25亿元规模的可转债发行，审批通过未发行的规模约40.82亿元，在审批中的可转债规模约为135.73亿元

通联数据林雪峰指出，当初可转债大规模出现与监管政策有一定的关系，促使上市公司发行可转债，在很大程度替代定增，作为融资的有效手段过去几年的数据显示，定增与可转债之间的互相替代效应比较明显，最近几年来上市公司定增数量明显减少，通过发行可转债融资的形式越来越多，目前基本上已经常态化

可转债基金收益颇丰

通联数据Datayes显示，在2021年三季度末，公募基金持有的可转债市值约2186.90亿元浦发转债，苏银转债，大秦转债，光大转债，上银转债，中信转债，南航转债等成为公募基金重仓持有的个券

从产品端来看，目前公募机构也有多种产品形式承接可转债的投资机会资料显示，目前市场上有前海开源可转债，广发可转债，融通可转债，华宝可转债，华富可转债，万家可转债，长江可转债等数十只可转债基金此外，还有很多固收类基金产品，都有相当部分的可转债仓位

在投资业绩上，Wind数据显示，截至1月19日，前海开源可转债，广发可转债A，融通可转债A等可转债基金最近一年的收益率分别为40.07%，29.72%和29.47%，丝毫不逊色于主动权益类基金。

可转债市场已经从‘野百合’变成‘红玫瑰’伴随着可转债市场的持续扩容，公募机构可以在市场中寻找到优质标的，而且可转债市场的流动性，交易量等指标都在逐步变化这样一个进可攻，退可守的机会，越来越受到投资者的关注特别是在固收+投资策略中，可转债投资的重要性越来越突出北京一家基金公司基金经理表示

优选个券

那么，在当前可转债市场火热的背景下，基金机构如何看待可转债的投资机会。

海通证券表示，目前转债市场总体在高位震荡，新年以来新发基金情况略微低于预期，稳增长预期扩散加上成长板块高估值制约，转债本身的高溢价透支部分涨幅。上市后两个交易日，川恒转债累计涨幅近80%。根据东方财富的数据，目前，中签传恒转债可盈利4527元，是历史上最多的转债。。

光大证券指出，展望后市，投资者可关注以下方向:第一，稳增长是阶段性投资主线，相关行业或受益，如券商，银行，建筑，建材，公共事业等相关行业转债值得关注第二，受上游原材料价格影响，在盈利表现不佳的中游制造行业中，将出现一些困境反转的公司，投资者可重点挖掘这类公司的投资机会第三，新年以来市场出现大幅调整，短期缺乏投资主线，转债投资以稳为主，建议关注债底保护较强的转债投资机会

国联安基金权益投资部总经理邹新进指出，由于股票市场中的小市值股票表现较好，转债市场也逐级而上，转债的估值相应抬升，因此整体性价比有所降低，预计转债整体行情可能进入冲刺阶段未来的债券投资将继续以可转债，中短久期利率债等为主，再适当参与股票投资，并根据市场各大类资产估值情况动态调整资产配置比例，将始终以追求可持续的，低回撤的稳健投资回报为目标，持续为投资者的资产增值保驾护航

公募机构可转债配置还是有不一样的操作，一般对可转债的溢价情况会比较重视，不会去炒作天价可转债2021年四季度以来，伴随着一些可转债出现大幅拉升的情况，市场博弈情绪高涨，后续投资还需要在个券选择上做好风险控制华南一家基金公司固收投资基金经理表示