公募定增获配268亿元规模同比激增116%

在股债市场波动较大，缺乏趋势性投资机会的情况下，有折扣优势的定增投资受到基金青睐，公募参与家数和投入资金体量都出现快速增长数据显示，截至7月17日，今年以来累计有61家基金管理人获配268亿元的定增金额，规模同比激增116%

公募定增获配268亿元

同比激增116%

Wind数据显示，截至7月17日，今年以来，累计有61家基金管理人参与定增投资，比去年同期新增15家，累计获配定增项目投入资金268.1亿元，获配金额同比新增143.79亿元，增幅高达115.67%。

从参与定增的公司看，财通基金参与88次增发配售，累计获配投入资金47.81亿元，在配售次数和获配金额上都位居首位，诺德，易方达基金分列二，三位，今年以来定增获配投入资金分别为41.46亿元，25.7亿元。

从基金产品看，知名基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值，曹名长等管理的中欧价值发现，何秀红管理的工银瑞信产业债等知名产品均发布参与定增的公告此外，中融创业板两年定开，兴全安泰稳健养老一年持有混合等产品，以及今年发行较多的固收+基金中，很多产品将定增投资作为重要的配置方向

在今年风格频频切换的市场环境下，竞价定增独具的折扣收益的吸引力就显现出来了，机构投资者对定增的关注度显著提高财通基金投资银行部董事总经理胡凯源称

去年2月再融资新政对定增市场的利好影响，也被投资人士重点提及。

九泰基金定增投资中心总经理刘开运分析，定增投资升温，可能有两大方面的原因:一是政策方面，2020年2月再融资新政的出台，机构投资者参与定增的门槛明显降低，另一方面，参与定增投资的价格一般相对市价有一定折价，对投资可以形成一定的保护，在当前市场波动加大的背景下，定增投资的优势愈发明显。

在他看来，2020年再融资新政出台后，定增投资市场在不断扩充，参与机构不断增加，这是一种很好的生态环境，定增市场总体发行规模有望不断扩大，为实体经济发展提供非常重要的融资环境。

定增项目能够以相比二级市场更有优势的价格获得标的，一直被基金经理们所关注北京一家中型公募基金经理也表示，今年市场参与定增热情高涨，一是因为2020年一季度再融资新规落地后，折扣率提升，锁定期大幅缩短，同时，不受减持新规相关条款的限制，大大提升了定增市场的吸引力，二是部分定增项目具备长期投资价值，尤其是科技，医药，消费行业项目，不少被公募基金看好综合考虑折价优势及市场环境，对于一些具备长期投资价值的行业项目而言，现在或许是开展定增投资的好时机

在市场整体走势震荡的背景下，定增折扣带来的投资优势也在显现财通基金统计的市场全量数据显示，截至7月15日，全市场按新规发行竞价定增402宗，平均折扣83.13%据中国基金报记者统计，上述定增项目的平均浮盈为39.27%

关注估值和结构因素

优化定增投资

具体到项目筛选上，近期基金公司参与较多的是科技，半导体，通信，医药类企业的定增多位行业人士认为，当前股市点位偏高，结构性行情突出，在参与定增投资时，会综合考虑市场估值，行情结构等因素，以优化定增投资的方向和策略

谈及对定增项目的选择，刘开运表示，他主要关注维度有四个:上市公司业绩，行业竞争格局，产业发展环境及阶段，公司估值他将聚焦于通过定增参与那些长期表现优异的资产，并希望通过长期持有，获得上市公司成长带来的价值提升

刘开运称，未来市场可能是偏结构性的行情，具体行业与个股机会可能不断涌现，因此，他的注意力更多下沉到行业与个股层面，根据行业与个股的情况，判断定增投资机会公司倾向于投资那些行业格局清晰，有一定长期增长空间的行业在投资过程中，会将估值作为重要的一个维度进行考量，同时结合对行业空间与公司增长前景的判断，在控制投资风险的情况下做出投资决策

上述北京中型公募基金经理也表示，他所在公司在定增市场偏向成长类的中小市值公司，其中可能出现一些盈利能力强，有成长空间的中小市值企业的定增机会，目前二级市场的风格也偏向成长风格，从投资效率的角度看，可能对实际参与者也会有帮助。

胡凯源认为，今年的市场环境对于定增项目的筛选能力要求提高，股票表现分化的特征大概率还会持续，这就需要进一步识别筛选，寻找机会和安全边际同时，针对今年大概率宽幅震荡，市场风格切换的市场环境，推荐以定增量化对冲策略参与定增市场

财通基金相关负责人也表示，在今年大概率宽幅震荡，市场风格切换，银行理财净值破1，信托打破刚兑，打新收益下滑的场景下，定增量化对冲或可作为主流机构投资者将定增融入资产配置，以及追求风险相对较低，收益相对稳健，又能基本跑赢真实通胀的百姓理财的新选择。