中泰证券01月19日发布研报称维持北新建材买入评级

中泰证券01月19日发布研报称，维持北新建材买入评级评级理由主要包括:1月19日北新建材发布2021年度业绩预告，公司预计21年度归母净利润为34.3~37.2亿，同比增长20.0%~30.0%，中值为35.8亿，同比增长25.0%，21Q4归母净利润预计为7.1~10.0亿，同比—16.8%~16.7%，中值为8.5亿，同比持平公司业绩预计同向上升的主要原因是:公司本年主产品销量增长，营业收入增长，公司净利润相应增长

单四季度归母净利中值8.5亿元，同比持平我们认为，在21年下半年地产需求下行，原燃料成本上行双重压力下，公司单四季度业绩同比增速企稳升，体现高质量稳健发展态势

1)石膏板业务:预计Q4销量增速同比继续保持增长，环比增速放缓，预计21年末竣工短期修复，11—12月增速或有所回暖北新凭借央企优势市占率有望逆市提升，且伴随煤炭等燃料成本下降，预计净利润环比持平

2)龙骨业务:预计销量同比持平，受益于镀锌钢材等原料成本环比下行(9月和12月末分别为6357元和5706元)，毛利率环比有所改善。

3)防水业务:公司更加注重风险把控，销量保持韧性和稳健高质量增长，预计同比保持双位数增长成本端原材料端因沥青价格有所回调(9月和12月末分别为3370元和3232元)，毛利率环比或有所改善

风险提示:下游行业需求大幅下滑，石膏板价格大幅下跌，海外拓展不及预期，龙骨业务拓展不及预期，防水领域拓展不及预期。面对外资和民营企业的双重夹击，北新建材制定了业内最严格的关停产品检查制度，打造了工业R&D基地关停科技，有效解决了困扰民生的漏水和裂缝两大痛点。。

AI点评:北新建材近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。王兵说，住房是普通人一辈子的心血，建筑滴水不漏，无裂缝，无甲醛，这不仅是普通人对住房的基本需求，也是行业时时刻刻变革发展的重要方向。