美联储转鸽将拯救美股？以史为鉴：别抱太大期望

自今年年初以来，美联储大幅加息已将美国股市推入熊市现在美国经济衰退风险上升，很多人预期美联储政策会转向，然后美股会被赎回不过，市场研究公司DataTrek Research警告称，根据历史经验，美联储由鹰派转为鸽派不一定是美股反弹的催化剂

该公司在周三的一份报告中表示，尽管许多投资者希望看到美联储暂停其激进的加息，但美联储此前的鸽派转向并不总能转化为股价上涨。

DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯指出，必须谨慎对待美联储货币政策变化标志着股市转折点的观点2001年的情况并非如此当时，伴随着经济衰退的加剧，企业利润的不确定性在上升

美联储在1999年和2000年大幅提高利率后，互联网泡沫破裂自2001年1月以来，美联储突然改变立场，开始大幅削减利率即使在2001年1月3日，美联储也进行了一次计划外的紧急降息50个基点，并在当月晚些时候再次降息50个基点

在这两次降息之后，2001年3月，4月，5月，9月和10月，美联储五次降息50个基点。

Colas观察到，最终，从2000年5月到2002年11月，联邦基金利率从6.5%下降到1.25%，而美国股市继续下跌他指出，美联储连续降息不足以支撑美股估值

现在，类似的情况可能会出现华尔街对2022年企业利润增长10%的预测似乎过于乐观，对经济衰退的担忧日益加剧此外，过去一年的股市下跌大多是由高估值的科技股推动的，与互联网泡沫时期的情况类似

Colas指出，一系列事件导致了2000—2002年的熊市，类似的问题在2022年再次出现，美联储短期内不太可能提供支持他呼吁投资者持有医疗保健等防御性股票，等待市场变得更加明朗

喂食的鸽子预计会升温

目前，越来越多的交易员押注美国经济衰退的前景将阻止美联储大幅加息。

周三，债券市场转而预测美联储将在2023年的某个时候降息50个基点，预计利率将在年初见顶与明年美联储会议挂钩的利率互换合约显示，交易商预计利率将在明年12月前接近3.11%，比3月份估计的峰值3.62%下降逾50个基点

高盛也加入了最近押注美联储将转向鸽派政策的热潮该行策略师表示，尽管过去几周市场对美联储政策利率的隐性预期已降至2023年初有限下行的水平，但市场对2024年联邦基金利率的定价可能低估了衰退风险

美联储的利率互换显示，政策利率将在2023年3月达到3.60%左右的峰值，比联邦基金利率的当前水平高出约200个基点相比之下，几周前这一预期约为4%

大空头原型Michael Burry日前也表示，此前零售业供应过剩已经形成牛鞭效应，伴随着需求放缓，牛鞭效应告一段落，将在今年晚些时候引发通缩，促使美联储逆转紧缩路径，甚至重启宽松政策。