公募竞相布局持有期短债基金

距离资管新规净值化转型大限只剩4个月，兼具流动性和收益性，且实施净值化管理的中短债基等中低风险品种引发各家基金公司竞相布局。

净值化转型大限将至

短债基金市场需求增长

证监会官网数据显示，截至8月28日，今年以来共有36家公募新申报的持有期短债基金数量58只，其中滚动持有期短债49只，占据绝大多数，还有9只为普通持有期。

与此同时，截至8月28日，目前有平安、万家、长信、华泰保兴基金等旗下短债基金正在发行期，部分基金还设置了20亿元至80亿元的募集规模上限。

长信基金对此表示，公募布局这类持有期产品，主要是市场需求和产品线布局两方面的综合考虑。

在长信基金看来，在资管产品全面净值化趋势下，预计投资者的选择范围和选择习惯会发生改变，过去公募基金布局债券型基金时采用定开式和开放式较多，现在布局和储备持有期短债基金，既是积极应对市场需求的变化以求先发优势，也是自身在中短债基金细分领域的突破。

另一方面，长信基金认为，公募基金通过长时间的建设，已具备相对完备的信披、信评、风控和研究体系，做净值化产品的经验积累相对丰富，能顺应市场变化和投资者需求。

万家稳鑫拟任基金经理陈奕雯表示，一方面，短债策略产品在今年市场环境中有特定优势，权益市场今年以来走势震荡，短端债券绝对收益率尚可，资金对固定收益类产品的需求整体增加。在央行降准后，短端资产收益率下行，短债基金相较货币基金的收益优势凸显。另一方面，相较于普通短债产品而言，持有期短债具备负债相对稳定的特点，产品的规模更可预测，管理人面临流动性压力更小、策略选择空间更大，也有利于帮助持有人理性对待产品的净值波动。

国泰基金也补充表示，中短债基金兼备流动性和费率优势，定位于加强版短期理财工具，或成为货币理财的较好替代。

持营规模优于新发

投资者配置需求持续增长

虽然各家公募密集申报，短债基金的发行成绩却相对平淡。

数据显示，排除发起式基金，今年以来新成立的13只短债基金平均发行规模为3.06亿元，还有6只产品为发起式形式设立，发行热度并不高。

“今年上半年债券市场整体以震荡为主，短债基金相较于货币基金的收益优势并不明显，某种程度上影响了投资人的投资意愿，但下半年以来这种情况有所改观。”陈奕雯称，短债基金具备较强的流动性管理工具的属性，这意味着具有流动性管理需求的机构、个人均是短债基金的潜在客户。

在长信基金看来，持有期短债基金还是比较新，客户还需要一定的接受时间。但长期来看，这类产品对想要配置债券产品又有流动性需求的客户来说，是一种相对不错的理财工具。持有期的形式对投资端来说，能减少日常申赎冲击，对投资者有相对长封闭期，也有更好的流动性。而且，近期股市行情持续震荡，符合自身风险承受能力以及投资目标的客户，可以通过配置这类产品来淡化市场波动。

国泰基金也向记者透露，从公司对行业观察来看，今年上半年行业内短债基金的规模增长比较显著，相比新发基金的规模，基金持续营销的规模增长更加显著。在国泰基金看来，在货币收益率持续下行的背景下，定位于加强版短期理财工具的中短债基金或成为货币理财较好替代，尤其是个人投资者对于这类理财的需求在持续增长。

多位投资经理看好短债基金的投资价值，短端资产的收益率仍相对货基更具优势，有望成为兼顾流动性和收益性的理财工具。