佛燃能源的尴尬：产品提价难挡毛利率下滑，收购持续踩雷

尹子茹/电鳗财经正文

日前，佛燃能源发布《关于对深交所2021年年度报告问询函回复的公告》，就公司收入，毛利率，收购资产表现等问题做出回复。

据电鳗财经研究，虽然2021年燃佛能源收入大幅增长，但公司营业成本增速高于收入增速，拉低了公司的毛利率，原因是公司没有将高气价完全传导到下游。

此外，佛燃能源及其子公司收购的两家公司未能履行业绩承诺。

采购价格的提高降低了毛利率。

2021年，佛能源营业收入同比增长78.71%至135.31亿元，净利润同比增长26.72%至5.95亿元同期，公司能源业务毛利率为11.24%，较去年同期的14.82%下降3.58个百分点

2021年，佛燃能源天然气供应量40.67亿立方米，同比增长39%其中，佛山是公司的主要业务区域，天然气销量同比增长36%至23.65亿立方米，佛山以外的天然气销量同比增长44%至15.27亿立方米佛山地区销售毛利率为9.26%，佛山以外销售毛利率为6.04%

关于增加天然气供应量，呋喃能源解释称，公司推进佛山，肇庆，恩平市建筑陶瓷行业清洁能源改造，完成239，105，17条陶瓷生产线改造，2021年投产2021年，陶瓷煤改气用气量增加约10亿立方米，其他用户增加约1.34亿立方米上述因素导致了公司天然气供应量的增长

《电鳗财经》注意到，除了天然气供应量的增加，销售价格的提高也是提振佛燃能源2021年营收增长的主要驱动力2008年天然气需求剧增，但供给端跟不上，导致供需失衡天然气国际市场价格持续上涨，下半年全球能源影响传导至中国根据上游天然气价格变化，佛能源向政府主管部门申请调整天然气销售最高限价2021年，公司天然气销售单价同比增长31.29%

天然气的价格和数量都在一起上涨，使得佛燃能源2021年天然气销售收入增速大于天然气销售增速2021年佛能源天然气管道销售收入占比88.64%，其他业务收入的增长使得公司营业收入增幅高于天然气供应量增速

净利润增速低于营收增速，这是佛燃能源2021年的现状主要原因是购买成本上涨快于销售价格，佛孚能能源没有将高气价完全转嫁给下游本期公司营业成本同比增长86.11%，高于收入增速78.71%同样的原因，公司2021年毛利率同比下降3.5个百分点至11.98%其中，天然气管道销售毛利率下降3.56个百分点至10.25%

两次收购，踩雷

除了毛利率下降，收购标的未能履行业绩承诺也是交易所问询的重点。

2020年12月，佛燃能源购买元亨存储40%股权，成为后者第一大股东，并将其纳入2021年合并报表范围根据当时的评估报告，元亨仓储持有的无形资产增加了9.2倍，主要是其储油工业用地，因为其土地的记录价值较低

根据协议，股权转让方元亨能源承诺元亨仓储2021年至2023年的净利润分别为994704.72万元，1.24亿元和1.49亿元如果任何承诺年度实际实现的净利润低于当年的承诺利润，元亨能源应向元亨仓储进行现金补偿

由于行业政策变化，元亨仓储2021年净利润为—6990.75万元佛能源称，业绩承诺应支付给公司的业绩补偿公允价值为6775.12万元，计入交易性金融资产，公允价值变动损益为6775.12万元

2021年，元亨仓储实际收到元亨能源的业绩补偿保证金8400万元，高于佛燃能源按股比享有的业绩承诺款项的公允价值佛能源表示，业绩补偿支付方的信用风险，货币的可收回性和时间价值不影响上述按元亨2021年入库业绩完成情况计算的业绩承诺公允价值

此外，2019年1月，佛山能源子公司华兆能购买马海军和梁盛持有的武强中顺80%股权当时，马海军，梁盛承诺，自2019年1月28日至2022年1月27日，武强中顺经审计的累计净利润不低于2000万元相关报告显示，武强中顺在业绩承诺期内累计实现净利润—0.8956万元，未履行业绩承诺

Dianeel Finance注意到，2022年5月18日，华兆能要求马海军，梁生按照武强中顺业绩承诺期实际净利润—0.8956万元与业绩目标2000万元差额的80%以现金形式补偿华兆能业绩承诺款1600.72万元截至5月24日，马海军和梁盛尚未履行赔偿义务

佛能源表示，华兆能将督促马海军和梁盛按期支付业绩承诺补偿如果他们仍不支付业绩承诺补偿，公司将采取包括但不限于诉讼在内的必要法律手段向其追偿