国金证券：金价上涨，还有多大空间?

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，最近几天，金价逼近历史新高，但联储加息开启对实际利率的扰动也在增加投资者的担忧，如何理解这一矛盾金价能否再创新高

一问:传统框架下金价由什么决定。

实际利率常用来辅助金价判断商品视角来看，金价走势不完全由供求关系决定金融视角来看，实际利率是辅助研判金价的重要视角

二问:为何金价与实际利率背离。2月，红塔证券原研究所所长任志强正式入职德邦证券，而这距离任志强加入红塔证券仅4个月。

需求扰动，风险资产分流与实际利率反转担忧是金价与实际利率去年背离的主要原因。就在同一时期，红塔证券原机械行业首席倪正洋，原轻工制造行业首席花小伟也先后离职，跟随任志强加盟德邦证券。

三问:实际利率历史大底下黄金价格会如何。。

有望走出历史新高短期来看，俄乌冲突下避险情绪与经济政策不确定性的上升有利于黄金价格的上涨中期而言，疫后伴随政策正常化加速放大资本市场波动，黄金的配置价值逐步显现

风险提示:美联储货币政策收紧超预期，全球需求和供应链中断恢复不及预期。