保持农林牧渔业推荐评级较上周下跌—1.42%

中国银河9月6日发布研究报告称:保持农林牧渔业推荐评级。

需求复苏不及预期，猪价依旧疲软:数据显示，2011年9月3日，全国部分省市生猪平均价格为13.89元/公斤，较上周下跌—1.42%仔猪均价25.76元/公斤，较上周上涨—1.98%自6月27日猪价阶段性反弹以来，生猪价格持续下行波动，从高点回落至—20.31%同时，玉米价格高企导致饲料成本增加，在双重因素下，猪企平均利润承压日前，我国自繁，自养和外购仔猪利润分别为—420.7元/头和—1136.84元/头8月初以来，受仔猪价格持续下行趋势影响，外购仔猪养殖利润损失逐渐减少，但自繁自养损失仍在扩大供给方面，7月份以来，我国超大体重猪存栏比例持续下降，整体出栏量严重下降几个月来，仔猪价格一直在下降，我们预计供应方面会有短期改善需求方面，根据历史规律，年内季节性波动会带来下半年需求增加但整体需求从8，9月份恢复，低于预期，导致价格仍偏弱我们认为需要密切关注中秋，国庆，南方腊肉等对猪肉需求的提振结合供给端的变化，一般来说，猪价短期内趋于向好从整体周期来看，猪周期无疑处于下行趋势一方面可以通过可育母猪数量减少，生猪平均体重显著下降等指标来判断周期反转，另一方面，要跟踪行业现金成本与生猪价格的关系对于水产养殖企业来说，将面临更大的业绩和估值压力

在黄鸡价格反弹后的震荡中，白鸡价格逐月下降:根据穆欣的数据com，2011年9月3日，快大鸡和中速鸡价格分别为6.03元/斤和6.75元/斤，较上周分别上涨—1%和—1.9%8月份，黄羽鸡价格大幅反弹，随后呈下降趋势预计假期效应可能提振需求，我们对短期内价格回升持乐观态度建议关注相关个股但从中长期库存来看，产能可能仍需清理本周，白羽肉鸡和肉鸡苗价格下跌日前，主产区白羽肉鸡和肉鸡价格分别为8.10元/公斤和3.01元/羽，较上周分别上涨—2.53%和—3.53%由于白鸡需求的替代效应减弱，行业盈利能力呈现下降趋势，但终端产品价格波动较小通过发展食品深加工延伸产业链，可以促进盈利能力的提高

农业板块跑赢沪深300指数3.18%，种植业领涨:本周农业板块3.51%，上证综指1.69%，沪深300指数上涨0.33%农业，林业和渔业的前三大细分行业分别是种植业，畜禽养殖业和渔业，分别占6.67%，3.88%和3.72%动物保健和林业的不良表现分别为—1.03%和—2.07%

行业动态跟踪:多家农林牧渔公司发布21年半年报南宁糖业公告称，本次非公开发行股票涉及关联交易和通过对外投资设立控股子公司圣农发展股份有限公司，合丰股份有限公司发布回购公司股份进展公告沃佳食品宣布增加董事持股等公告

风险警示:动物疫情风险，猪不按预期屠宰的风险等。