中小券商弯道超车机会成为服务型中小企业的主阵地

北京证券交易所诞生并引起了全世界的关注。

最近几天，新三板深化改革，设立北京证券交易所的消息引发资本市场沸腾，券商作为主要中介机构之一，将迎来新的展示空间。

业内人士表示，未来，北京证券交易所有望在交易机制，上市发行制度等方面与深交所，上交所并驾齐驱，成为服务型中小企业的主阵地但中小企业的大量涌现，将有利于投行，券商的发展和券商的直接投资，这也意味着券商将展开新一轮的蛋糕竞争

中国券商注意到，与沪深两市主板投行领域的三校一中等头部券商不同，在精选层面的持续监管和承销赞助方面，有不少深耕新三板业务多年的中小券商，甚至在竞争方面也不逊色于头部券商，这可能会给中小券商的差异化发展带来弯道超车的新机遇。

经纪展业新空间开启。

日前，证监会在官网发布《关于北京证券交易所基本制度安排的公开征求意见稿》。

具体内容包括:构建包容精准的上市体系，新增上市公司作为创新型公司在新三板上市12个月，试点注册制，所有安排与科创板，创业板保持一致，落实中介责任，实施灵活多样的融资制度。

日前，在证监会新闻发布会上，证监会相关部门负责人表示，北京证券交易所差异化的制度安排凸显市场特征，与沪深交易所错位。

事实上，北京证券交易所的成立对资本市场，尤其是对中介机构未来的业务发展有着深远的影响。

万联证券相关负责人对券商中国记者表示，设立北京证券交易所的目的是加大对中小企业的融资支持力度，这是资本市场更好服务中小企业发展壮大的内在需求，也是落实国家创新驱动发展战略的重要举措未来，北京证券交易所有望在交易机制和上市发行制度上与上交所，深交所保持一致资本市场的这一次大扩张，会给券商带来更多的商机，尤其是新三板业务储备丰富的券商会有更多的商机，包括但不限于投资银行，一级市场投资，经纪，金融服务等

东莞证券研究所首席经济学家，负责人杨博光认为，北京证券交易所的成立有望解决新三板长期以来的流动性诟病从投资者的角度来看，投资门槛有望降低，以增加市场流动性此外，证监会表示，北交所引入了多种灵活的发行机制，如货架发行制度，即一次审批，再融资制度允许多次发行，有利于提高企业融资灵活性，降低融资成本相信会激发更多有潜力的企业上市的欲望，从而给券商投行部门带来更多的IPO项目机会

对于券商来说，北京证券交易所的成立可能会带来新的商机财新证券相关负责人表示，一级市场的投行业务和二级市场的经纪业务将直接受益，其次，对于专业化，创新型企业，北京证券交易所可以模仿或创新金融产品，为其快速发展服务，再次，创新型中小企业集群的风险收益特征进一步凸显，对券商投行的定价匹配和融资谈判能力提出了更高要求

过去，中小券商在新三博

数据显示，截至目前，新三板上市公司有7299家，服务于66家要求较高的公司前十大券商分别是:申万宏源，中信建投，精华证券，开源证券，中泰证券，国源证券，东吴证券，申万宏源，郭蓉证券，东吴证券，中泰证券，本质证券

可见，第一梯队的券商结构并不都与申万宏源的头部券商相似，无论是新三板精选层的承销保荐业务，还是新三板的持续监管业务，都包括开源证券，东吴证券，长江证券，TF证券，东莞证券等中小券商。

沈万洪源可谓新三板业务中的头部券商代表据申万宏源证券介绍，申万宏源于2014年8月成为首家推出做市商业务的做市商在业务发展过程中，申万宏源将新三板做市业务定位为资本中介业务的载体平台，新三板整体战略不可或缺的组成部分，投资交易体系的践行者，凭借合理的估值定价能力，强大的流动性提供能力以及对新三板全产业链的综合金融服务能力，保持了行业领先地位

目前，申万宏源共为341家新三板企业提供做市服务，现有项目162个目前做市项目94个，居行业第二，参与首批79家做市，居行业第一，主办城市39个，居行业第一

为什么中小券商能在新三板领域逆袭万联证券相关负责人对券商中国记者进行了分析过去上市公司在选择保荐券商时会考虑综合实力较强的大券商，这通常给中小券商留下的机会很少目前新三板市场正逐步由基础层，创新层和北京证券交易所推进，将突出专业化，新颖化的特点

类中小企业将成为投行业务的服务对象，中小型券商有望培育出优质的储备项目直接登陆北京证券交易所上市，在协助更多中小企业解决融资难问题的同时，自身也迎来新的发展机遇。

此外，业内人士认为，头部券商保代根据历史项目会认为新三板企业抗风险不强，而中小券商IPO项目涉猎较少，以新三板尤其是精选层企业为突破口，可以增强保代团队业务能力，还能收获更多收入。

中小券商弯道超车机会。

业内人士认为，此次北京证券交易所设立后，中小企业数量庞大，上市项目众多，此前深耕新三板市场的中介机构将迎来新的风口，也给券商投行等业务竞争格局带来了新的切入口和发力点。

北京证券交易所的设立，可能带来新的业务机会与挑战，对行业态势和专业能力格局都提出了新的要求，是中小券商实现弯道超车的有利机会财信证券相关负责人对券商中国记者表示

在券商中国记者采访中，不少中小券商摩拳擦掌，筹谋抓住新风口上弯道超车的机会。

东吴证券表示，目前该公司承销保荐的精选层在审企业5家，排名行业前三位，筛选符合精选层基本条件的储备企业约30家，接下来将根据项目情况尽快实现申报。

财信证券表示，新三板业务是该券商投行类项目的重要组成部分，专门成立了新三板业务部门自开展新三板业务以来，截至2021年8月31日，作为主办券商共推荐新三板挂牌企业75家，其中湖南企业36家，位居湖南市场第一，为挂牌企业实施定向增发近50次，融资额超过13亿元

截至目前，财信证券储备了精选层企业10余家，督导创新层企业15家，正在申报基础层挂牌企业3家。

万联证券相关负责人介绍，目前该券商督导企业59家，其中，创新层12家，精选层公开发行1家，精选层辅导备案登记1家，目前具有北京证券交易所储备项目5家，将继续致力于更好地服务中小型企业高质量发展，加大力度为中小企业提供融资支持。

东莞证券首席经济学家杨博光介绍，东莞证券曾多次保荐过新三板市场公司，受益于地区属性，东莞本地企业特别是松山湖高新区上市企业多数带有专精特新属性，东莞证券保荐类似企业数量较多，对后续布局北京证券交易所业务有一定优势。

中小券商如何才能抓住北京证券交易所设立带来的机会，更好地弯道超车。

财信证券投行业务相关负责人认为:

一是做好宣传引导工作要正确引导沟通企业对于资本市场的认识，使企业认识到利于资本市场逐步做大做强是行之有效的发展路线，资本市场既不是洪水猛兽，也不是终极追求，只是企业发展历程中应该正确运用的手段和工具

二是做出示范性的项目案例事实胜于雄辩，利用典型的，有标杆意义的案例去沟通引导企业，会有更好的效果

三是及时关注市场动态，及时布局业务机会凡事预则立，不预则废，本土券商要时刻关注市场的政策导向和业务机会，及时为覆盖的客户群体提供最合适的服务方案，与客户共赢，为市场增添活力

财信证券上述人士表示，将紧抓资本市场发展机遇，加快打造新三板综合金融服务平台，强化新三板业务专业团队，提升新三板业务综合金融服务能力，立足湖南，面向全国，不断为中小企业发展提供高质量服务。

东吴证券则表示，站上新的历史起点上，将继续贯彻坚持根据地，融入长三角，服务中小微战略，紧抓关键发展期，加大市场拓展力度，做好团队建设，提升业务水平在中小企业早期发展阶段就加强跟踪及孵化工作，充分发挥券商在行业研究和产业服务方面的优势，长期陪伴中小企业成长同时，以资本+中介模式尽早服务有上市预期的优质基础层，创新层挂牌公司，挖掘高成长型的企业，重点服务专精特新企业，进一步巩固在精选层保荐业务上的优势地位，为打造服务创新型中小企业主阵地贡献力量

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