估值从来都不是催化剂软件行业对我们来说太贵了

最近几天，富国银行表示，将软件行业降级为减持，将媒体和娱乐行业升级为增持。

该行引用技术，估值，利润修正作为调整依据，首先指出2021年软件行业表现良好，自3月中旬以来增长30%。

分析师克里斯托弗哈维，加里利博维茨和他们的团队写道:但当我们看到其他有吸引力的选择和市场风险偏好的潜在变化时，很难证明溢价估值是合理的到目前为止，这一增长推动软件公司的远期价格/利润比整体市场高出75%这种情况以前曾在1999—2000年期间出现过

今年至今，软件公司的利润修正远低于媒体娱乐和泛市场为此，该行表示，软件公司的利润增长似乎已经或即将达到顶峰

该行补充称，估值从来都不是催化剂，但软件行业对我们来说太贵了。

对于媒体和娱乐行业，富国银行认为行业正在经历高景气时代，但目前行业表现落后软件约50%，市盈率仅比市场高15%。

但行业增速上升，盈利修正也较强，说明行业基本面正在快速改善与此同时，媒体和娱乐公司也在积极回购股票

富国银行表示，媒体和娱乐行业的风险状况低于软件行业，行业超卖的事实为近期的反弹创造了机会。

此外，宏观环境也让富国银行预测未来3—6周风险偏好市场会更多，支持软件行业减持。

具体来说，富国银行认为最大的细分行业是广播行业，其中包括Discovery等9家公司美国)，福克斯(FOXA美国)和ViacomCBS(VIAC)美国)受到青睐

此外，富国银行还给了Audacy(AUD美国)，半球媒体(HMTV美国)，爱尔兰(IHRT)美国)，耐视传媒集团(NXST美国)美国)和泰格纳(TGNA)美国超重评级其中，该行给Audacy的目标价为7美元，给Discovery的目标价为46美元

另一个极具代表性的细分领域是互动媒体和服务，由脸书(FB)领导美国)和字母表美国)富国银行给了ABGI增持评级美国，互动公司美国)，Pinterest(PINS美国)，快照(快照美国)和ZoomInfo(ZI美国)其中，银行给Pinterest的目标价为85美元

在广告细分领域，富国银行对波士顿奥马哈(BOMN)持乐观态度美国)，清晰频道户外控股(CCO.us)和综合广告科学(IAS)美国)其中，Clear Channel的目标价为4美元

有线电视和卫星电视子行业也有三种选择:有线一号(Cable One，CABO美国)，特许通信公司(CHTR美国)和天狼星XM控股公司(SIRI美国)在电影和娱乐细分领域，迪士尼美国)，网飞(NFLX美国)和罗库(罗库美国)要有积极的态度

富国银行看好的另一个细分领域是互动家庭娱乐其中，银行看好动视暴雪(ATVI美国)，目标价120美元，Take—two互动软件(ttwo.us)，目标价235美元，Zynga(ZNGA美国)，目标价13美元