多因素共振下A股年成交额创历史新高

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A股年度成交额创出历史新高。

Wind数据显示，截至12月29日收盘，A股2021年成交额达255.1万亿元，超过2015年保持的253.3万亿元的历史最高年度总成交额纪录。

对于A股年成交额成功诞生新纪录，行业专家分析称，是内外因多种因素共振的结果内因方面，如A股上市公司数量持续扩容，结构性行情下板块轮动加剧，量化等短线交易行为较为突出等外因方面，则是疫情影响下海外流动性较为宽松，北向等增量资金可观

金信期货副总经理兼研究院院长刘文波告诉澎湃新闻记者:在此情况下，A股成交额放大并创出历史新高，是一种比较合理的现象。

展望后市，市场人士桂浩明对澎湃新闻记者说，下一步A股每日一万亿元左右的成交水平有望继续维持不过，出现进一步显著放大的可能性较低

多因素共振下A股年成交额创历史新高

12月29日早盘，A股创下年成交金额的新纪录，超过此前最高的2015年。

Wind数据显示，2015年A股成交额高达253.3万亿元此后4年间，A股年成交额再未突破130万亿元2016年至2019年，A股年成交额分别为126.51万亿元，111.76万亿元，89.65万亿元，126.88万亿元

2020年，A股年成交额再次突破200万亿元，当年成交额实现206.05万亿元。

截至2021年12月29日，A股成交额实现255.1万亿元，正式创下新的成交纪录。

今年下半年，A股日成交万亿元成为常态。

其中，7月21日至9月29日，沪深两市连续49个交易日成交额破万亿，创下历史之最，超过2015年的连续43个交易日破万亿10月22日至12月24日，沪深两市出现连续46个交易日成交额破万亿

对于A股年成交额诞生新纪录，行业专家分析，主要有板块轮动，流动性宽松，短线交易频繁和A股上市公司扩容四方面因素。

刘文波指出，年底A股结构化行情特征明显，资金博弈升温，A股板块轮动加剧，价值与成长此消彼涨，板块高低切换迹象明显在此结构下，市场分歧加大，叠加机构调仓换股等因素，A股成交额进一步放大

流动性逐步趋于宽松，也为A股成交额创新高提供条件今年以来，北上陆股通资金成交额占两市成交额的比例不断提升刘文波进一步指出

桂浩明则指出，今年市场中，一些对冲基金快速，短线的交易行为较为突出，也是A股年度成交额得以创历史新高的重要原因之一。

此外，相较2015年，目前A股市场规模扩容明显在沪深两市体量可观背景下，虽然今年市场整体换手率不及2015年，但成交额在水涨船高中仍超过2015年桂浩明说

刘文波也表示，最近几年来，IPO和再融资带动A股上市公司数量和股本扩张，在此情况下，A股成交额放大并创新高，应该说是一种比较合理的现象。

日成交万亿元有望维持，进一步显著放大可能性较低

展望后市，A股成交状态将如何呢。

刘文波说，伴随着A股成交额创下新的纪录，机构将会更加重视权益类资产的配置同时，也将进一步吸引个人投资者的投资热情此外，海外资金对中国市场的投资情绪，也将不断增强

刘文波判断，伴随着A股市场的广度和深度进一步改善，股市交投趋向活跃，A股日均成交额突破万亿或将成为常态。

下一步，A股上市公司数量的不断增长和市场的持续扩容，A股成交额有可能还会突破此次新高整体而言，A股日均成交额达万亿元水平，有望成为未来A股市场的新均衡状态刘文波指出

桂浩明同样认为，下一步A股万亿的成交水平或继续维持不过，市场成交出现进一步的显著放大，可能性较低

现阶段市场跨年行情‘跨’不起来，资金面是重要原因之一目前市场的成交状态，对资金的消耗是比较明显的，但结构性行情，宏观经济格局等因素，都对资金的进一步供给产生着一定的制约桂浩明说

成交分化突出，目前资金格局还不足以推动市场有效上涨

目前市场成交状态下，哪些投资机会值得关注呢。

桂浩明认为，整体上看，虽然目前A股万亿成交已成为常态，但更多是结构性，局部性的活跃可以看到，现阶段成交主要集中在部分股票中，相互之间分化比较严重，而非所有股票成交都非常活跃这种成交格局，非常值得投资者关注

盘面上看，目前市场权重板块的表现比较弱，因此虽然市场有万亿成交，但因其分化特点突出，因此仍然很难支撑市场出现有效，积极的上行桂浩明进一步指出

策略方面，桂浩明建议投资者现阶段用更为理性的思维去看待市场。

当前，套用量增价涨的传统思路，来理解现阶段的市场，很难达到预期效果成交量日渐提升的趋势虽然没有改变，但目前的成交状态，还不足以推动市场出现有效上涨，这方面投资者需要有清楚的认识桂浩明强调

刘文波指出，长期来看，市场成交放大意味着市场流动性深度加大，能够为投资者进行量化，套利等更加多元化，精细化的策略实现提供条件。

其中，高成交行情将降低中高频量化交易的冲击成本，有利于提高超额收益率刘文波说

校对:张艳