10月我国出口增速较9月有所下降进口增速较9月上升贸易顺差再创历史同期新高

10月出口增速超预期，进口增速低于预期，贸易顺差继续扩大，进口工业原材料和农产品价格同比维持高增长，关注我国自美欧进口增速快速回落趋势。

10月贸易差额再创历史同期新高10月，中国出口19，408.20亿元，同比增长20.3%，进口13，948.70亿元，同比增长14.5%，贸易顺差5，459.50亿元按美元计价，10月中国出口3，002.20亿美元，同比增长27.1%，进口2，156.80亿美元，同比增长20.6%，贸易顺差845.40亿美元按美元计价，今年1—10月我国进出口比2019年同期增长30.7%，其中，出口比2019年同期增长32.4%，进口比2019年同期增长28.6%10月我国出口增速较9月有所下降，进口增速较9月上升，贸易顺差再创历史同期新高

东盟依然是第一大贸易伙伴，美欧贸易占比波动幅度较大分国别看，10月我国对东盟进出口总额724.9亿美元，占比14.1%，继续维持中国第一大贸易伙伴地位，其中出口同比增长18.0%，进口同比增长23.1%10月对欧盟进出口总额710.6亿美元，占比13.8%，其中出口同比增长44.3%，进口同比下降0.7%，增速较9月进一步下降10月对美国进出口总额667.9亿美元，占比12.9%，其中出口同比增长22.7%，进口同比增长4.6%10月主要贸易伙伴的进出口额结构中，美国占比下降0.5个百分点，对欧盟占比上升0.9个百分点，对东盟进出口占比与9月持平从贸易差额看，10月我国的主要贸易顺差依然来自美国和欧盟，但对美顺差有所下降，对欧盟和东盟顺差明显上升

轻工和工业半成品出口增速下行较快主要出口产品当中1—10月出口金额累计同比增速较1—9月上升幅度较大的包括汽车底盘，粮食，铝材，纺织纱线，医疗器械等，增速下降较多的则包括肥料，汽车零件，玩具，家具，家电音频设备等，主要进口产品当中1—10月进口金额累计同比增速较1—9月上升较多的是天然气，成品油，肥料等，增速下降较多的包括飞机，汽车底盘，铁矿，粮食，植物油等1—10月出口产品中房地产后周期消费品增速虽然仍在高位，但增速回落幅度也明显加大，累计同比高增长的主要进口产品进一步向农产品和工业原材料集中

出口产品价格表现依然强劲，增速较高的仍是肥料，钢材，液晶显示板等，进口产品价格方面，铁矿砂，原油，大豆等商品进口量减价扬，媒，天然气进口量价齐升，其他进口价格上涨的产品包括初级形状的塑料均价上涨30.7%，成品油均价上涨 33.8%，钢材均价上涨46.4%，铜及铜材均价上涨37.4%等。此前公布的外汇储备数据显示，10月份以美元计价的外汇储备有所上升，而今天公布的较上月大幅增长的贸易数据则进一步显示，10月份外汇储备反弹主要是交易因素所致，估值因素边际下降。我国外汇储备稳定，人民币汇率稳定在合理均衡水平。

仍看四季度进出口增速下行，但贸易顺差可能维持在高位10月国内经济受到散发疫情，以及部分省份限产限电影响，但考虑到秋冬季全球新冠疫情高发和冷冬天气影响，我国出口在未来一段时间仍具备全球比较优势，虽然去年同期高基数影响之下，我国四季度出口增速将持续回落，但贸易顺差有望维持在较高水平另外需要关注10月我国自美欧进口增速快速回落背后，是季节性因素或其他因素影响

风险提示:全球通胀上行过快，流动性回流美债，全球新冠疫情影响扩大。。