工业生产快速复苏PPI环比回正

3月9日，国家统计局发布数据显示，2月，全国工业生产者出厂价格指数尽管同比依旧下降1.4%，但环比出现向好趋势，与上月持平；有专家表示，目前我国工业企业生产复苏较快，对市场供应增加，而去年同期基数较高，导致同比下降，未来需要进一步扩大内需，激发消费和经济活力。有机构预测，PPI有望继续上涨，虽然上半年可能仍维持在负区间，但下半年有望回正。

高基数拖累同比下降

“2月，工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比继续下降。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示。

从同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月扩大0.6个百分点。同比降幅扩大，主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响。其中，生产资料价格下降2%，降幅扩大0.6个百分点；生活资料价格上涨1.1%，涨幅回落0.4个百分点。

北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清对北京商报记者表示，PPI同比降幅扩大并不令人意外。一方面，疫情结束之后，生产复苏和产能释放较快，生产比较旺盛，对市场的供应增加。另一方面，居民购买力受到阶段性抑制，导致需求相对较少，PPI同比下降。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，2月国际大宗商品价格涨跌互现，2023年以来全球经济显现韧性，衰退预期回落，但美欧加息预期也随之回升，全球商品走势分歧加大。2月国际原油价格横向波动，天然气价格底部企稳，有色金属价格由1月的上涨转为下跌，农产品高位回落。国内工业品价格受经济回暖、内需回升推动，整体表现略强于国际。

传导存在时滞

从环比看，PPI由上月下降0.4%转为持平。其中，生产资料价格由下降0.5%转为上涨0.1%；生活资料价格下降0.3%，降幅与上月相同。

“石油和天然气开采业价格上涨1.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.6%。金属相关行业市场预期向好、需求有所恢复，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1%。煤炭生产稳定，加之气温回升采暖用煤需求减少，煤炭开采和洗选业价格下降2.2%，降幅比上月扩大1.7个百分点。”董莉娟说。

下游生活资料出厂价格环比延续下降。2月生活资料环比下降0.3%，为连续第三个月环比下跌，食品、衣着分别环比下降0.1%和0.3%，一般日用品、耐用消费品分别环比下降0.3%和0.5%。“生活资料出厂价格回落主要是前期上游成本下降，叠加短期节日需求消退所致，未来需求复苏虽然有利于价格企稳，但传导仍存在时滞。”温彬说。

中国宏观经济研究院综合形势研究室主任郭丽岩表示，总的来看，前两个月国内物价继续平稳运行，为全年物价保持总体稳定打下坚实基础。

扩大内需仍需努力

此外，据测算，在2月1.4%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点，新涨价影响约为-0.5个百分点。

下一步，PPI可能有怎样的走势？红塔证券点评2月物价数据时指出，PPI有望继续上涨，但空间有限。当前企业生产活动还在加快，地产保交楼在持续推进，后续基建投资也会继续发力，PPI将有望持续上涨，不过受翘尾因素制约，美联储加息预期重燃压制原油等大宗商品价格，以及内需恢复不稳固，预计PPI同比的修复斜率较缓，上半年可能仍维持在负区间。下半年随基数效应消退PPI同比有望回正，但同时海外经济体在下半年衰退的可能性也要更大，上行空间有限。

宋向清也表示，未来可能还需要3-6个月的时间来扩消费、扩内需，让工业品能够更容易走到终端消费环节。因此，PPI当前的走势可能还会持续一段时间。而在供给稳定的情况下，随着需求不断被激发，内需市场和消费活力增大，到时候PPI新的曲线可能会回归，出现温和上涨的态势。

“扩大内需是我国未来发展经济的核心抓手，未来还需要进一步扩内需促消费，只有不断地扩大有效的内需，生产才能够更好地复苏，更稳地发展，市场才能逐步繁荣起来，因此扩内需是当务之急，期待相关的政策能持续优化、加速落地。”宋向清说。