银河基金的三重“困境”

曾经，银河基金风光依旧，一手好牌第一筹的光环立起，包括中国银河金控在内的一批显赫股东坐镇可是，已经走过20个年头的银河基金，近几年的表现却格外落寞不仅深陷高管离职潮，基金总规模也一直徘徊在千亿元关口此外，一向擅长长跑的银河基金，短期产品表现明显后劲不足

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宋维刚

人事调整

公募基金，一位元老，在东升交出了银河基金总经理的接力棒。

日前，银河基金发布公告称，公司原总经理余东升因个人原因于12月9日离职，总经理一职暂由董事长宋维刚接任。

事实上，自2015年以来，银河基金总经理职位变动频繁，经历了尤，陈勇，刘立达，范，等几位总经理。

除了高管的动荡，即使作为第一家获准按市场化机制设立的基金公司，并且背靠著名股东，银河基金依然受困于规模和业绩。

高管动荡困境

可是，已经任职9个月的余东升选择了离开银河基金。

时间会拨回到今年年初当时，银河金控和银河基金宣布启动银河基金总经理海选到了3月15日，银河基金宣布余东升为总经理

从余东升的工作经历来看，也可以看出他出生在一个市场化的背景下作为金融资深人士，曾任职于南方证券，蔡襄证券，TEDA宏利基金，汇添富基金，申万菱信基金，上海商鞅投资管理有限公司，华宝基金，诺安基金

不仅是余东升，银河基金前总经理中也有市场化背景的玩家。

最近一位前总经理是高建，他先后在华夏基金，大成基金，中国国际金融有限公司，摩根士丹利华鑫基金，大连万达金融集团等公司从事投资和管理工作，直到2020年4月加入银河基金。

看着时间线，是范的总经理，市场的起源资料显示，他拥有18年的金融从业经验，先后就职于中信证券，中信M&A基金管理有限公司，随后于2017年12月加入银河基金

与上述三位出身市场的前总经理不同，银河基金还有多位前总经理，包括银河基金持股50%的中国银河金控。

以幽香都为例从工作经历来看，来自股东中国银河金融控股有限公司，根据银河基金的公告，其于2008年5月加入中国银河金融控股，在该公司担任部门主管两年然后从2010年开始担任银河基金副总经理，直至2011年12月升任公司总经理

四年多后，特别是杜翔辞去银河基金总经理，副总经理陈勇接任总经理陈勇也来自中国银河金控，股东之一自2000年6月以来，他的股东也是中国银河金控的证券公司中国银河2007年9月加入中国银河金控，2011年2月起担任银河基金副总经理

紧接着，同样拥有股东履历的刘立达成为银河基金新任总经理根据银河基金的公告，2008年6月，刘立达加入中国银河金控公司直到2016年2月，他加入银河基金，担任总经理

无论是有股东背景的职业经理人，还是市场化出身，银河基金都没有成为他们最终的归宿。

看这些总经理的任期，除了都是四年以上，其余的任期都比较短2016年2月，刘立达出任银河基金新任总经理后，一年多后刘立达调任公司董事长，范于2017年12月出任总经理

他担任总经理还不到两年日前，范因个人原因辞职，刘立达再次担任总经理直到2020年4月23日，高建才接任银河基金总经理，但仅仅过了一年多，就在去年9月15日离职

规模困境

对于基金公司来说，规模才是王道但从2015年开始，银河基金总经理一职屡换，规模业绩疲态尽显

这不是个例高建自2020年4月上任以来，将银河基金的规模带到了顶峰2020年3月至今，公司规模从933.58亿元增长至2020年末的1205.82亿元

可是，亮点过后，银河基金规模停滞了半年日前，规模保持在1069.87亿元

紧接着东升上任，公司规模依然止步不前在今年3月短暂增长后，自6月底以来从1141.52亿元小幅回落至11月30日的1101.03亿元

也就是说，作为一家20年的公募基金公司，银河基金的规模仅超过1100亿元，远远落后于易方达基金，广发基金，招商基金等同期成立的公司上述基金公司规模均已突破万亿大关，其中易方达基金截至11月8日规模已突破1.5万亿

造成规模增长停滞的罪魁祸首之一是债基田甜基金网数据显示，2018年以来，债基规模不断下降，从年末的363.49亿元降至2020年9月末的295.09亿元，之后略有上升截至10月26日，债券基金规模为392.6亿元

除了债基，曾经在银河基金风光无两的混合型基金，自2020年底以来规模表现也不如预期，从当时的386.21亿元跌至今年11月30日的341.99亿元。

规模最大的混合基金之一银河创新成长混合A，去年12月31日净资产创历史新高，截至9月30日规模已降至142.1亿元。

此外，银河基金新产品屈指可数，或是规模失速的另一个原因choice数据显示，2019年至2021年，该公司发行的产品数量分别为11款，4款和10款即使是2022年，公司在这一年发行了21款全动力的产品，仍然难以收回公司的总资金规模，徘徊在1000亿元

短期业绩困境

除了规模困难，银河基金的产品也在遭遇短期业绩困难。

首当其冲的是混合型基金，近一年约有40只基金收益为负其中，银河创新成长混合A跌幅已超过34%，远小于同类—20%的平均水平，跌幅超过20%的基金多达13只，其中银河乐活优萃混合跌幅超过29%，银河转型混合跌幅超过27%，银河的主题组合也下降了26%以上

股票基金也未能幸免6只基金收益率飘绿近一年，其中银河领先精选股票A近一年跌幅最大，达22.91%，其次是银河沪深300指数强化A，跌幅超16%，跌幅第三的是银河娱乐股票A，跌幅为12.87%

在资本市场动荡的背景下，我们也可以从基金仓位中找到权益类产品不景气的答案。

以银河创新成长混合A为例截至今年三季度末，根据田甜基金网的数据，前十大重仓股分别是北方华创，圣邦股份，时代电气，瑞芯微等详细来看，今年以来所有这些股票都出现了不同程度的暴跌

截至12月12日，第一大权重股北方华创年内跌幅近30%，第二大权重股盛邦股份年内跌幅也超过10%，持有8.42%股份的时代电气，今年以来跌幅超过30%。

即使是以稳健收益著称的债券基金，也难逃下跌的命运其中，银河同力债券A近一年来跌幅近11%

不过，根据田甜基金的数据，银河基金的103只产品，自成立以来，大部分产品收益率为正其中，银河稳健混合增长1786.14%，其次是银河银泰混合，涨幅977.64%，第三名是银河成长混合，涨幅636.88%

海通证券数据显示，截至9月30日，银河基金10年权益类资产回报率达492.19%，在全市场68家基金公司中排名第二。