医药行业一周一席谈：疫情逐步可控关注刚需医疗服务复苏

本周的市场回顾本周申万医药板块下跌3.6%，跑输沪深300指数医药板块的PE约为24倍，仍处于近十年的历史低位本周，我们将重点关注疫情得到稳定控制后，肿瘤专科医疗服务的恢复机会

疫情已逐步控制在平稳状态，有利于医疗恢复截至目前，中国疫情已得到稳定控制此前，中国新增病例较多的上海，北京等地疫情已取得明显进展结合各地广泛开展的核酸筛查，我们认为疫情已得到平稳控制，重点控制地区将逐步迎来复产复工肿瘤治疗的时效性高，而且是刚需核酸正常化有助于恢复肿瘤医疗服务需求医疗服务需求是刚需，很难拖住院部采用封闭式管理，因此疫情对肿瘤医院住院部的收入影响有限此外，从全国范围来看，目前疫情基本得到控制，稳定的疫情会带来肿瘤医院患者数量的大幅增加此外，疫苗，新冠肺炎药物等发展迅速，为攻击免疫情况提供了必要的条件三种灭活新冠肺炎疫苗正在快速临床应用国产口服新冠肺炎药物VV116的三期临床数据已经披露，其临床疗效优于辉瑞公司的帕昔洛韦，为预防疫情提供了重要手段

肿瘤专科服务空间广阔，民营肿瘤专科大有作为肿瘤医疗服务需求不断增加，放疗服务需求增速高于肿瘤医疗服务整体增速目前我国民营肿瘤医疗服务收入少于公立医院，但增速远高于公立医院考虑到公立医院扩张面临的约束，我们认为未来民营肿瘤医疗服务增速将继续高于公立医院，民营肿瘤专科服务具有广阔的增长空间此外，肿瘤医疗服务属于刚需医疗服务，疫情压力下的刚需特性使其绩效有一定支撑，从中期来看，伴随着疫情的影响逐渐消退，肿瘤医疗服务的数量将有望反弹从长期来看，肿瘤医疗资源的短缺和长期的供需缺口将继续推动私立肿瘤专科服务的扩张目前肿瘤专科服务板块估值处于历史低位，长期业绩有支撑，未来将迎来反弹

本周建议重点关注组合:1)成长组合:石爻科技，金斯利生物科技，聚光科技，2)稳健组合:海吉亚医疗，东富龙，华润三九，3)弹性组合:派林生物，盈康人寿，三诺生物。

投资建议:中国新冠肺炎疫情已得到有效控制，未来有望在多种手段加持下持续稳定控制癌症医疗服务刚需属性强，服务需求大目前公立医院的服务资源严重不足，我们看好民营肿瘤专科服务的蓬勃发展

风险:疫情影响超预期，服务恢复不及预期等系统性风险。