中欧基金：政策发力提振市场情绪

每周市场评论

上周沪深300指数上涨0.07%，上证综指下跌1.29%，深证成指下跌0.27%，创业板指数上涨0.98%。按行业来看，上周涨幅前三的分别是:

装修板块先涨，主要是国务院会议提出基建要作为稳定经济的重要抓手，

电力板块涨幅第二，主要是一季报增速高，持续调整后有反弹要求，

建材板块涨第三，主要是国务院会议提出基建是稳定经济的重要抓手，

前三个下降的是:

纺织板块先跌，主要是前期人民币贬值出口促进主题炒作退潮，

农林渔业板块其次下跌，主要是成本上涨较快，抵消了较好的盈利预期，

制造业下跌第三，主要是由于新冠肺炎疫情发展造成相关企业利润损失。

中欧观点

上周的市场波动仍然很剧烈上月底的政治局会议总结了中央政府最近的政策立场，这表明当前高层充分意识到经济运行面临挑战和不确定性，也非常清楚完成疫情防控，稳定经济增长和实现安全发展三项任务比以前更具挑战性但同时强调要努力实现全年经济社会发展预期目标，这意味着中央确定的5.5%左右的GDP增长目标仍然有效未来经济增长的确定性进一步下降，但我们仍然看好长期经济增长的前景短期来看，伴随着疫情的不断缓解和复产复工政策的陆续落实，二季度后半段需要逐步开始更加关注成长股

配置建议

防御性在短期内仍然很重要建议关注利好刺激政策，具有估值，股息率等优势的金融，地产行业建议继续关注中期高增长，高确定性的新基建领域，尤其是能源基建，绿色电力，数字基建考虑到基准情况预测二季度拐点将至，建议开始多关注超跌增长主线判断市场振荡企稳往往需要较长时间，上述行业的可配置窗口仍然较长，不必急于抢反弹，可逢低逐步加大配置

对于债市而言，节前召开的政治局会议对债市的影响是中性的，债市大概率维持震荡行情一方面，政治局会议维持5.5%的经济增长目标不变，稳定了市场对政策稳增长的信心广泛的信贷仍然对利率施加上行压力另一方面，政治局会议还提出要综合运用各种货币政策工具，这并不完全排除降息和RRR降息的可能性目前疫情已经转为拐点，但经济拐点尚未到来资金面大概率保持宽松，正杠杆维持安排中短期文具进行利率套利仍是主导策略后续将关注经济拐点的明显信号

风险:基金有风险，投资需谨慎。