韦尔股份603501：全球CIS龙头预告Q2业绩高增长

2Q1营收55.38亿元，归母净利润8.96亿元，略低于市场预期公司22Q1营收55.38亿元，环比下降4%，归母净利润8.96亿元，环比下降6%，未归母净利润9.02亿元，环比下降4%主要是受国内疫情和智能手机出货量下滑的影响22Q1毛利率35.31%，同比上升2.88pct，环比下降1.18pct，净利润率下降16.06%，同比下降1.30pct，环比下降0.62pct，扣非净利润率16.29pct，同比上升1.09pct，环比上升0.14pct受疫情和智能手机出货量放缓影响，22Q1公司业绩因智能手机市场出货量下滑和中国新一轮疫情而承压公司22Q1营收和净利润略有下滑科纳仕公司数据显示，22Q1全球智能手机出货量约为3.09亿部，同比下降11%与此同时，中国信息通信研究院报告显示，2012年1—2月，国内市场手机出货量共计4789万部，同比下降22.61%，其中5G手机出货量3770万部，同比下降10.98%预计22Q2净利润环比增长不低于50%预计22Q2净利润环比增长不低于50%，主要原因是产品结构主动调整，主要细分市场逐步回暖公司21年年报显示，21年图像传感器业务收入162.64亿元，其中手机92.70亿元，占比57%，汽车22.77亿元，占比14%，安防监控29.27亿元，占比18%产品结构进一步调整21年年报显示，汽车CIS量价齐升，多款300—800万像素产品成功上市与领先的汽车视觉技术公司合作，我们提供了后视摄像头，环境显示系统和电子后视镜解决方案，高端安防CIS增长迅速，OS02H10产品在850nm和940nm近红外波长可以实现更好的拍摄效果和更远的拍摄距离全球汽车CIS市场正在快速增长，公司作为CIS的领导者将首先受益Counterpoint数据显示，2022年全球CIS收入将达到219亿美元，同比增长7%，其中手机约156亿美元，汽车约18亿美元该公司的预计市场份额为12.9%手机市场仍将是CIS最大的终端市场，而汽车市场是增长最快的下游应用到2023年，CAGR将约为29.7%公司车载摄像头主要用于欧美汽车品牌，优势明显，未来将提升亚太市场渗透率，增长空间广阔CIS位列全球前三，汽车领域收入有望加速增长，维持增持评级作为全球前三大图像传感器龙头，伴随着汽车CIS的快速增长和面板制造产能向中国转移，公司有望拥有进一步的增长空间预计公司2022—2024年净利润58/74/92亿元，对应22/23/24年20/16/14 PE