金博股份6885982022年一季报点评：碳碳复合热场龙头22Q1业绩符

事件:公司发布22年一季报22Q1公司实现营收4.5亿元，同比增长+125.80%，环比增长+0.08%，归母净利润2.03亿元，同比+162.50%，环比+21.59%22Q1业绩符合预期，盈利能力环比下降21q 4—22q 1，公司主营业务产品原材料碳纤维价格持续上涨，盈利能力下降其中，22Q1公司毛利率为53.35%，同比—9.13pct，环比—2.20pct我们预计，虽然海外碳纤维供应紧张，但国内供应商产能持续扩张，原材料价格有望下降，盈利能力可能修复22Q1出货量稳步增长，半导体技术逐渐成熟公司IPO募资和可转债募资项目已达产截至22Q1，碳碳复合热场出货量约560~580吨，同比+166.67%~176.19%，环比+4.47%~8.21%与此同时，固定收益项目的建设即将开始半导体方面，截至22Q1，公司有纯度在10ppm以下的半导体热场产品我们预计，建设项目完成后，公司将具备半导体领域高性能软胶保温材料的供应能力碳复合材料先锋，加快平台企业建设公司延伸先进碳材料产业链，氢能，复写纸领域多点开花氢能方面，截至22Q1，公司已加快建设5000 m3/h尾气处理项目，我们预计项目建成后产氢能力将达到3000 m3/h碳素方面，我们预计公司年底将形成30万平方米/年的产能，其中片状复写纸有望贡献业绩投资:预计公司22—24年归母净利润6.68/8.46/11.23亿元，同比+33.2%/26.8%/32.7%，EPS分别为8.32/10.55/14.00元维持买入评级风险:光伏安装不如预期，新技术研发进度不如预期