回到本次创维电器的分拆上市能否借此机会为创维集团创造更多的营收利润呢

日前，创维集团发布关于分拆创维电器并独立上市的最新进展公告，公告中称，创维电器已向深交所创业板市场递交建议A股独立上市的申请有关这一消息，创维集团在2021年7月16日发布的公告中表示，联交所上市委员会已确认公司可根据上市规则第15项应用指引进行建议分拆，同时，公司管理层正在审查市场状况以及分拆方案，包括上市时间

创维集团再次打出分拆牌

其实，这已经不是创维集团首次进行业务上的分拆上市了2020年8月，创维集团发布了关于建议分拆深圳市酷开网络科技有限公司并独立上市的公告，联交所上市委员会已于2020年7月31日同意公司可根据上市规则第15项应用指引进行建议分拆，2021年1月，酷开与中金公司签署了上市辅导协议

自2006年成立以来，酷开就是创维集团在互联网和移动终端布局的重要一环，2014年，酷开正式宣布独立运营，在先后接受来自爱奇艺，腾讯，百度的投资后，2018年，酷开的市场估值接近百亿，同年，酷开宣布正式剥离电视业务，专注构建开放统一的超级智能系统生态，挖掘大屏商业价值，原酷开电视产品，供应链，业务，运营，市场，服务团队全部平移整合至创维全球电商中心，实行创维+酷开双品牌运作。

据创维集团发布的2020年财报和2021年上半年财报数据显示，报告期内，酷开系统的互联网增值服务营收分别为10.56亿元和6.05亿元，同比增长27.8%和19.6%，酷开系统在中国市场累计覆盖智能终端分别超6500万台和9600万台分拆后的酷开继续以硬件+内容的产业布局，持续构建大屏互联网和家庭互联网的创新融合业务，实现了跨越式增长

回到本次创维电器的分拆上市，能否借此机会为创维集团创造更多的营收利润呢。

创维电器冰洗产品市占率不容乐观

创维电器成立于2013年，是创维集团第三大产业公司其主要业务范围包括研发，生产，销售冰箱，冰柜，洗衣机，干衣机等白电家电产品

当前，我国白电产品的市场普及率非常高，新增需求主要以更新换代需求为主，涉及白电产品的厂商从传统家电企业到新兴互联网+品牌等层出不穷，市场竞争异常激烈如创维电器在此次招股说明书中提及的风险因素那样，我国冰洗行业市场化程度较高，已步入稳定发展阶段，市场规模增速逐渐趋缓，行业竞争的加剧有可能导致发行人盈利能力下滑

那么，创维电器的盈利能力到底如何呢据其招股说明书显示，2018—2020年以及2021年1—6月，其营收分别为269015.95万元，368547.73 万元，373941.34万元和194012.15万元虽然创维电器的营收保持着增长趋势，但其净利润却有所下滑，2018—2020年以及2021年1—6月，其净利润分别为5953.39万元，17490.60万元，15210.49万元和 5782.88万元对此，创维电器给出的解释是受疫情，原材料成本上涨等因素导致

从冰洗产品的市场竞争格局上来看，创维电器的冰洗产品在市场上的占有率并不乐观奥维云网数据显示，2021年，线上渠道中，创维冰箱销额市占1.15%，同比下降0.34%，位列第12位，创维洗衣机销额市占0.79%，同比下降0.17%，位例第12位，线下渠道中，创维冰箱销额市占0.04%，同比下降0.04%，位列第30位，创维洗衣机销额市占0.03%，同比下降0.03%，位列第32位

相较于一直处于垄断地位的冰洗巨头企业美的，海尔，外资品牌西门子，新兴互联网+品牌米家等，创维电器在此方面的竞争力明显不足，生存空间不断被挤压。彼时，在海外品牌的培育下，中国家电消费市场逐渐崛起，本土品牌进入爆发前夜——海信的前身青岛无线电二厂变身为青岛电视机总厂，带领中国电视机行业一路小跑；美的在改革春风中进入家电行业并站稳脚跟；创维，格力等企业陆续成立。

ODM代工业务成创维电器主要营收构成

目前，创维电器在国内的主要销售模式为自有品牌销售，贴牌销售两大类，其中贴牌销售为ODM和OEM，ODM占大多数，OEM相对较少其ODM主要客户为小米，云米，国美和倍科电器等

据其招股说明书数据显示，ODM创造的营收已经逐渐成为创维电器的主要营收构成2018—2020年以及2021年1—6月，ODM的营收分别为94644.45万元，176550.25万元，202583.63万元和115519万元，在全部营收中的占比从2018年的35.84%增长为2021年1—6月的60.95%

通过上述数据我们可以看出，创维电器在2019年其ODM收入迅猛增长，较 2018年增长高达86.54%，这主要是因为云米，Glimpse LLC等核心客户采购的大幅增长，以及新拓展以小米为代表的重点客户。

创维电器的ODM业务可以说，是其在自有品牌业务不足以支撑发展的不得已而为之，但同时，也可以认为是其新发掘的业务增长点但ODM模式，受客户影响随之而来的自身不可控因素也较大，如ODM客户的发展战略发生变化，或公司产品不能持续满足其经营要求等情况出现，可能会出现营收减少的隐患，譬如，创维电器在2020年ODM收入较2019年增长14.75%，增速就明显放缓，对此，创维电器给出的解释就是，在疫情影响下，部分重点客户放缓了采购需求所致

回到此次创维集团分拆创维电器并独立上市，是创维集团为缓解其冰洗产品市占不足，ODM业务不确定因素等带来的净利润增长下滑，而进行的一次架构调整。

一直以来，企业分拆上市的案例屡见不鲜中国上市公司协会副会长孙念瑞曾表示，分拆上市对上市公司有三大好处:一是经营更加专业，企业可以专注擅长领域，二是信息更加透明，分拆后独立上市的公司需要独立披露，三是估值更加合理，不同的业务有独立的市场定位，独立的估值，分拆后企业估值更加合理被《时代杂志》评为首席基金经理的彼得·林奇曾对公司的分拆上市进行过这样的调侃，他表示，如果你听说某公司进行了分拆，或者如果你分配到一些新独立出来的子公司的股票，那么，你应该马上研究一下是否应该再多买一些这种股票可见分拆上市对企业的利好

创维电器本次拟募集资金81855.05万元，将主要用于年产80万台商用冷柜，多门冰箱及80万台干衣机，双子星洗衣机生产线扩建项目，高效营销网络建设项目，研发中心建设项目和补充流动资金。。

这些主要项目的建设，似乎能看出来创维电器想要提升在科技创新层面竞争力的决心，创维电器能否凭借其自有品牌业务，提升其净利润，而不是继续以自身可控性不强的ODM业务来稳定其营收，需要创维电器找出自身在产品差异化，功能创新等方面的优势点来吸引消费者，但就当前竞争如此激烈的冰洗红海市场来看，头部企业格局已趋近稳定，创维电器想要在此多分一杯羹，道阻且长。