A股冰与火之歌：“宁王”向左茅台向右

，继昨天市值蒸发1500亿、大跌6%之后，A股市值之王贵州茅台的股价今天也没有“爬起来”。

截至午间收盘，茅台冲高回落收涨0.7%，最终回弹小于一个点。

昨日由于政策面征收消费税的预期，白酒板块情绪恐慌、批量大跌。今日白酒板块情绪有所恢复，个股红多绿少，却未能撬动2万亿“A股之王”的上涨。

除了消费税相关预期，贵州茅台还面临着全球持有其最多的基金连续第二个季度的减持、外资近一年以来的大额卖出。春节后至昨日，贵州茅台回撤幅度恰达到30%。

这一趋势，也是2021年“茅组合”式微，而宁德时代为首的“宁指数”崛起的缩影。

至昨日，素以嗅觉灵敏出名的北向资金，自春节以来已累计减持贵州茅台达234亿，增持宁德时代112亿。

茅台跌倒 宁王吃饱

“宁王”本周的市场表现堪称春风得意。继昨日股价站上新高后，今日宁德时代又双叒叕刷新了纪录。

上周末美国商用电动汽车制造商Electric Last Mile Solutions宣布与宁德时代达成协议，根据协议条款，宁德时代将在磷酸铁锂化学系统中提供42千瓦时的锂离子电池，并确保电池供应到2025年。周一，市值超万亿的宁德时代股价刷新股价新高。

但今年8月时宁德时代高达582亿元的融资方案，到昨天为止，始终是投资者心里的“一根刺”。

外界看来，以一己之力拖动“宁指数”的宁德时代，现金流一直表现得较为强劲，4月，宁德时代高调公布开展境内外产业链相关投资，拟使用不超过190亿元进行证券投资。且就在该定增案发布前半个月，宁德时代刚刚公告使用不超过人民币55亿元闲置募集资金进行现金管理，投资保本型投资产品。

前脚刚刚买完理财，后脚又进行582亿的募资，令许多普通投资者“摸不着头脑”。对于这次规模处于A股史上前五的定增，宁德时代的说法是:融资主要是为了长期规划。

值得注意的是，2020年是宁德时代有史以来业绩最好的一年，实现了净利润55.83亿，换言之，该次定增的金额比宁德时代过去十年赚的还要多。随后，宁德时代“喜提”监管问询函，要求其在前次资金未使用完毕的情况下，详细论证本次发行融资的必要性及规模合理性，是否存在过度融资的情形等。

昨天收盘后，万众瞩目下，宁德时代发布了对问询函的回复。

据其表示，公司未来业务发展资金需求较大。前次募集资金已基本使用完毕，未使用部分占比相对较低。不存在过度融资的情形。582亿以外仍有110亿募投项目缺口由其自行补上。对于监管重点关注的存货率，其称是因市场景气，公司适度增加备货。同时，宁德时代还公布了募投项目资金使用的最新进度。

8月定增时的预期:

目前募集资金的使用情况:

与此同时，我国九月新能源汽车产销数据新鲜出炉。9月，宁德时代装机量达到8.87GWh，单月市占率达到56.5%，1-9月累计装车量市占率超过一半达到50.8%，比亚迪、中航锂电累计装车量分别为16.0%、6.1%，分列二、三名。

市场对此反应积极，今日开盘时，宁德时代股价“冲上云霄”，一度刷新历史记录。

自2021年9月11日国家发展改革委发布印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知后，市场主线围绕“双控”、碳中和风起云涌。机构表示，产业结构转型升级，鼓励可再生能源使用将是长期的政策趋势。由于政策频频加码，产业结构优化有望再提速。

相对而言，大消费板块在经历近三个月持续调整后，行业整体估值有所下修，但部分仍处于近十年历史分位数高位，食品饮料、休闲服务、汽车等消费板块PE估值仍位于80-90%分位数区间。机构仍提示投资者注意消费板块内部行业情绪分化。