天齐股份深度:动力电池再生迎来长期高景气

重点推荐:股天齐，高能环境，光大环境，盈科再生，百川尹畅，宏成环境，瀚兰环境，碧桂园服务，宇通重工，马龙环卫，中国再投资建议关注:伟明环保，绿色动力，三丰环境，绿城服务，中国天鹰，海螺创业

环境部开展碳监测评估试点工作，支持减污降碳协同根据规划，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化提供监测支撑重点1)区域层面，开展区域大气温室气体浓度综合监测，典型区域土地利用年变化监测，生态系统固碳监测2)在城市层面，以:选取唐山，太原，上海，杭州等16个城市，分为基础试点，综合试点，海洋试点三种类型，开展大气温室气体和海洋碳汇监测试点3)在重点行业层面，选择火电，钢铁，油气开采，煤炭开采，垃圾处理5个重点行业开展温室气体试点监测

电池退役高峰即将到来，要密切关注电池再生周期高的赛道1)全球电气化中势不可挡的储能促成新增装机，电池装机保持高景气，而后电池周期行业的动力电池再生面临长周期高景气2)政策到位，经济突出，电池再生蓄势待发从动力电池5年的使用寿命来看，即将迎来退役高峰，动力电池再生行业即将爆发按照目前的金属价格(2021年8月31日)，2021年，2025年，2030年的市场空间可分别达到112亿元，258亿元，770亿元，是10年的7倍，10年的复合增长率约为23%建议关注(天齐股份)

欧盟国内碳市场发展:的两大核心机制已经成型，碳价CCER长期上行趋势短期看涨回顾欧盟碳市场的四阶段演变，我们认为总量控制和MSR机制是碳价格平衡的关键中国碳市场的发展方向与欧盟相似，中国碳市场已经具备总量控制市场调节机制的雏形目前交易规模和覆盖行业仍有较大提升空间目前国内碳价远低于海外，双碳目标时间紧，任务重我们预计中国碳排放总量下降速度将超过海外国家，总量收紧将带动碳配额价格长期上行趋势，而碳市场将释放对CCER的需求此前，中国CCER减排总量约5000万吨，持续4年我们预计基本履行合同，相关审批政策有望重启我们预计，CCER供应的稀缺价格将在不久的将来上涨

碳中和投资框架与环保产业图谱:从前端能源替代，中端节能减排，后端回收利用构建投资框架，碳交易提供有效的制度支持从环保角度，1)调整能源替代:的前端能源结构，关注环卫新能源设备和可再生能源(垃圾焚烧等)的替代需求).2)节能减排:推动中端产业转型，注重节能管理和减排设备的应用3)回收:促进可再生资源的回收，如垃圾分类，废旧家电/汽车和危险废物回收4)环境咨询:环境管理的完善促进了环境咨询需求的扩大

14.政策强化以碳减排为重点，注重支付方式，商业模式和技术驱动的积极转变a)支付模式:加速c端/B端收费转型，解决支付痛点，b)商业模式:增加了运营占比，优质现金流稳步发展，c)技术驱动:技术权重提升，技术壁垒上升推荐优质子赛道:1)沼气利用渗透率低，空间广，碳交易增厚收益102%~339%弹性突出，主要推荐填埋气回收龙头(百川尹畅)，2)再生塑料减碳50%，预计万亿蓝海回收浓度提升:建议再生塑料稀缺(盈科回收)，3)固体废物循环利用的ToB轨道空间广阔，减碳效果明显有助于碳中和主要推荐(高能环境)，(中国回收环)和关注(浙富控股)，4)动力电池再生迎来长周期高景气，汽车后市场龙头地位积极大踏步入市，重点推荐(天齐股份)，5)高分红加速增长，重估综合公用事业平台价值，重点推荐(宏成环境)6)垃圾焚烧行业刚性扩张，商业模式提升碳中和价值增量，重点推荐(光大环境)，(瀚蓝环境)，关注(三丰环境)和(伟明环保)，7)环卫新能源长期重量，十年替代助力二氧化碳排放达峰:重点推荐(宇通重工)，(马龙环卫)，物业管理负责人(碧桂园服务)在股东的支持和环境服务份额的提升下

最新研究:天齐股份深度:动力电池再生迎来长期高景气，在汽车后市场的领先地位积极大踏步入市，政策点评:循环经济法公开征求修订意见关注再生资源回收利用。

建议风险:政策推进不及预期，利率高于预期，财政支出低于预期。