外国投资者眼中目前a股市场估值水平不高投资机会很多

在外国投资者眼中，目前a股市场估值水平不高，投资机会很多本周在接受《红周刊》采访时，首批外资阿伯丁标准投资管理亚洲股票投资经理金彪指出，a股正处于全球资产配置的好时期，有望创造更好的风险回报同时，他认为消费升级，数字化，绿色能源，医疗升级，金融服务五个方向都有丰富的投资机会

全球资产越来越关注a股市场。

目前的估值提供了良好的风险回报。

003010 :作为一家全球性机构，在您看来，外资对a股的兴趣是基于什么。

金标:首先，就市场规模而言，与其他市场相比，a股的市场广度是足够的从目前的数据来看，a股市场有4000多家上市公司，总市值超过10万亿美元，因此a股市场的投资机会将非常广阔

其次，a股具有良好的增长潜力特别是中国有4亿多中产阶级，伴随着他们消费能力的不断提升，a股市场将有更大的增长空间

此外，中国的全球影响力不断提高比如在经济领域，中国GDP占全球的20%左右，但a股占MSCI新兴市场指数的比重不到5%，与中国经济总量相比是不对称的因此，我认为未来全球基金会越来越关注a股，配置a股的额度也会逐渐增加

003010 :与全球主要市场相比，a股市场在估值上有哪些独特之处。

目前，金标:的a股估值水平明显具有吸引力比如比较MSCI中国a股指数和标普500指数，估值优势非常明显a股目前的估值水平提供了非常好的风险回报

此外，我们认为a股的多元化投资领域也成为了风险分散的非常好的资产另外，如果从短期和中期因素来看，由于中国在控制疫情方面更加有效，经济复苏会更加迅速从这个角度来看，a股的投资优势也非常明显

103010 :与其他亚洲市场相比如何如何在比较中选择a股优秀公司

金标:由于市场环境和监管环境不同，很难直接比较不同市场公司的优劣但我们发现，一些产业链的内在经济规律是相通的比如在a股投资一家电动汽车公司，因为电动汽车的竞争是国际化的，客户也是国际化的，我们会与不同国家的EV行业上下游上市公司进行深入交流，有助于我们对国内EV领域最具竞争力和增长潜力的企业有更深的了解从全球市场，产业链，市场竞争的角度回望中国的投资机会

a股优质公司丰富，未来多元化。

而消费数字化孕育了国内国际领军企业。

003010 : A股在港股和美股中越来越明显未来头部效应明显的公司会出现在哪些领域

毫无疑问，未来金标:A股票中的优质公司会越来越多比如新能源汽车，光伏，芯片等行业景气度非常高，有重点政策支持我们相信会有很多优质的企业

从新能源汽车和光伏来看，整个行业的轨迹很长，目前还远没有达到行业的天花板，未来还有很大的增长空间此外，碳中和的目标已经上升到全球战略高度，因此基于这一认知，未来伴随着光伏或动力电池行业政策支持力度的加大，行业的增长空间将进一步扩大

003010 :哪些公司具有国际竞争优势。

金标:目前，我们在国际竞争优势领域主要关注以下几个方向首先，光伏等电动汽车配套产业链中的光伏和动力电池，在中国光伏产业链中已经占据了全球90%的份额在动力电池领域，中国产业链目前位居世界第一，中国企业占据相当大的市场份额，部分企业具有较好的成本优势和规模优势得益于中国企业多年的深度发展，这些企业基于成本和规模优势形成了深深的护城河，能够不断增加在全球的市场份额

此外，国际竞争优势领域还体现在高端化工，医疗器械等方面比如高端化工，尤其是一些平台型化工企业，并不是靠单一品种实现短期周期性增长，而是有能力不断引进新品种，比如新材料等品类公司有研发文化，有研发能力持续生产不同的化工产品，保证公司业绩的增长不容易受到周期性经济的影响这类企业的竞争优势非常明显

003010 :谈谈你整体看好的方向。

目前我们在金标:重点关注以下几个方向一是消费升级领域，如高端白酒和免税消费等第二，在数字化领域，我们认为伴随着互联程度的不断提高，意味着互联网安全，云计算软件，智能家居也将迎来更好的发展，围绕数字化将会有很多投资机会三是绿色能源，包括可再生能源，新能源及相关基础设施和产业链四是医保升级在这一部分，我们将重点关注一流医院，医疗设备制造商，医药R&D外包企业和创新药物制造商五是聚焦金融服务升级和金融需求多元化伴随着货币贬值，人们越来越重视财富的保值，对理财的要求也会越来越高我们认为，金融投资服务和保险领域也将出现一些结构性增长，显示出更好的投资机会

003010 :消费升级领域机会多吗。

金标:中国消费领域有很多投资机会除了高端白酒和免税消费，我们主要关注以下消费领域的投资机会，如高端汽车，新能源汽车，体育用品，化妆品和保健品

这些领域有两个明显的特点首先是消费升级，比如高端车伴随着高端车销量的不断增加，我们可以看到这一领域出现了非常明显的消费升级现象行业内具有头部优势的高端汽车零售商，经过长期的行业验证，已经有了不错的运营

模式与管理体现其次是国产化，比如新能源汽车，过去几年，新能源汽车出现了明显的国产化提速现象，这个领域的投资空间是非常大的此外，包括体育用品，化妆品以及保健品的国产化当消费升级与国产化两个特征叠加在一起，会使得这类企业具有更大的成长空间

自下而上选股

公司基本面表现决定是否长线持有

《红周刊》:您的选股策略以及实战应用是怎样的。

金彪:我们一般的投资是从基本面的角度开始，而不是因为一些板块最近比较热而去研究我们是自下而上的选股策略，而且首先要考量公司的治理和质量，比如良好的公司管理团队以及优秀的管理能力，这样的企业往往能够抓住行业带来的新的变化与机会而作为基金经理，我们会将管理团队的能力作为评判一家公司未来成长潜力的重要要素

另外，我想补充一点，我们的投资主要是偏长线，寻找长期回报而在完成对一家公司的建仓后，我们会继续跟踪，通过与上市公司，行业专家以及竞争对手不断交流，以便于我们能更加深入的了解公司的竞争状况

《红周刊》:在偏长线投资中，您是如何过滤杂音的。

金彪:在投资过程中我们注重交流，比如与上市公司的交流我们经常与管理层进行业务探讨，通过这些一手资料来判断公司的经营质量——是否是高质量的经营，基本面因素发生哪些变化等，因此，一旦我们观察到这家公司仍然是一家高质量的公司，我们会继续长期持有

我们的投资团队不是明星经理人的文化，投资决策并不是由一个人来单独完成我们的研发团队分布在新加坡，香港，上海以及伦敦等不同市场，他们会提供研究观点给我们中国的团队这样也能有效地避免因个人投资偏见导致的决策失误

我们一旦完成基金的构建，就不会轻易改变，但我们也会择机进行一定的调仓，比如有的公司发生业绩承压，季度的业绩表现出现了向下的拐点，我们会适度调仓我们在设立基金的时候，对于单只个股都会设定目标仓位，有些公司累计涨幅过大，超过了我们的目标仓位，我们也会进行相应的减仓调整综上而言，我们的基金的调仓策略会在长线持股的基础上做适当的调整

《红周刊》:配置A股时也是这样操作吗。

金彪:我们主要以我们的投资理念来进行选股第一，我们重点看公司的护城河与成本优势，或者品牌效应第二，稳健的财务状况第三，具有综合能力的管理团队第四，公司对ESG的重视这也是我们非常看重的一点要素我们有ESG的专家团队，当分析师分析一家上市公司的时候，必须纳入ESG团队的有关公司治理的分析意见，对于ESG的考量，是我们投资每一家公司的必要条件之一

简介:安本标准投资管理公司是英国规模最大的主动型资产管理公司，管理的资产总值超过6000亿美元该公司进入中国市场约30年，是首批进入中国的海外资产管理公司之一