社会服务行业中报总结：上半年板块逐季复苏明显疫后子赛道差异大

投资建议:子赛道恢复差异较大，应选择业绩确定性强，估值合理的目标养护段超配评级伴随着这一疫情的逐渐消失，市场对9月中秋假期和十一黄金周期间的旅游需求释放有一定预期尤其是K12课外辅导的新政策，也将为开学后的亲子出行带来更多需求此外，北京环球影城的开业，为国家相关部门通过旅游拉动内需的路线带来了市场信心综合考虑短期赛道景气度和赛事驱动因素，中国美国消费者新闻与商业频道，BTG酒店，锦江酒店，宋城演艺，广州酒家，CYTS，三特索道，天目湖，柯睿国际，中公教育，九茂九，海底捞，朱华集团—S，百胜！中国—美国等中长期继续推荐中国国家自由贸易中心，锦江酒店，宋城演艺，中公教育，海底捞，九毛九，朱华集团—S，百胜等领军企业！中国—S，奈雪的茶，下不下不

旅游板块:疫情有所减缓，中期报告明显好转但尚未完全恢复上半年整体疫情趋缓，偶有疫情扰动爆发，国内游客数量/收入分别恢复到疫情前的61%/59%在旅游部门，报告的收入/业绩分别为62%/500%分行业来看，与19H1相比，只有免税出现正增长，其他行业仍存在不同程度的压力在中国自由贸易协会的推动下，关键公司的表现略好于整个行业，营收/业绩分别恢复到19H1的96%/94%

Q2板块环比增长扩大，持续复苏以及去年低基数的影响恢复板块和个股走势，风格切换下调整板块，阶段性引领低估值题材投资

以人为本教育:灵活就业是热点，短期内职业教育受到干扰人力资源行业的灵活就业业务是热点，增长迅速其中，柯睿国际上半年收入/业绩分别为79%/40%，股价阶段性表现良好2021H1，职业教育龙头，因提前招聘，竞争压力大预计短期仍有压力，企稳后关注中线发展在K12，在监管趋严和停课以及疫情的双重影响下，期内各公司收入表现均出现不同程度下滑建议关注双减政策下的转化效果

餐饮茶:餐饮品牌的表现是分的茶龙头转折点出现后，餐饮公司的业绩在疫情时代出现分化九毛九业绩辉煌317%，泰尔势能强劲，持续孵化新品牌，海岛快速扩张期间，疫情反复，中线仍值得期待喂养喂养疫情叠加人员调整，经营策略调整为短期亏损，未来有望轻装上阵，百胜的表现！s在华核心品牌符合预期，扩张步伐稳步推进奈雪的茶拐点初现，年中报告业绩调整后转正，PRO店车型验证进行中整体来看，股价走势先涨后跌，99%和百胜！更加支持

风险警告:

自然灾害，流行病和政治等系统性风险，政策风险，收购数量低于预期。