500指数增强型产品无疑是皇冠上的明珠

如果说量化基金是2021年以来最受关注的产品类别之一，500指数增强型产品无疑是皇冠上的明珠。

中信证券的一份研究报告显示，结合中国基金业协会最新数据，截至2021年二季度末，国内量化私募管理人整体管理规模已超过1.03万亿元。

这些基金大多与沪深500指数相关，两者之和可能达到4000—5000亿左右上海文博投资有限公司合伙人唐瑜告诉第一财经记者

据唐瑜观察，目前量化市场整体有两大趋势首先是行业偏差的增加很多玩家不再完全以500指数为基准，也不再以某种指数为基准，这就导致了行业和风格的偏差第二大趋势是持股集中度提升，不像以前那么分散，持有个股的比例不超过2%

现在，虽然量化机构仍然持有数百只股票，但持有个股的集中度正在提高唐昱说道

量化私募已经关门了。

量化机构风格变化最直接的证据之一是，今年以来，不少此前业绩突出的数百亿私募闭门造车，其中沪深500指数增强型产品被机构集体关闭。

日前，100亿量化私募的麒麟投资宣布，从8月16日起，公司暂停发行和招募市场中性的战略产品，现有产品的赎回不受影响与此同时，沪深500指数增强策略产品目前正暂停招募速度，有计划，有节奏地稳步提升规模

同样在8月，新推出的100亿元量化私募金阁梁瑞资产也宣布，将从今年9月1日起暂停认购梁瑞第77号私募投资基金，启动基金额度管理，根据市场情况和策略控制产品管理规模。

对于关闭的原因，两大百亿量化私募巨头也给出了类似的解释，主要是为了保护现有投资者的利益，促进公司的长远发展。

日前，新量化私募机构兴国投资发布公告称，出于对投资者负责的长期审慎考虑，公司决定有序，分阶段调整规模增速除在途资金外，近期还将暂停500只新的，市场中性的战略产品的募集

但公司也表示，1000指数涨幅，300指数涨幅，全市场选股，创业板指数涨幅等战略产品线不会受到影响。

一位量化私募经理向第一财经记者表示，2021年上半年，量化中性产品的收益率不尽如人意，不少大型量化私募机构甚至出现亏损同时，主观股长期产品的收益在春节后大幅回撤，而量化指标增强产品上半年的收益表现非常亮眼因此，各种量化私募机构和代销渠道推高指数增强产品，导致指数增强产品规模快速扩张因此，许多量化私募的管理规模超过了100亿但是，由于战略能力有限，为了保证

关闭一定程度上是因为投研实力和战略迭代速度跟不上管理规模的增速，R&D投资的不足限制了战略能力的提升这位量化私募经理表示

新产品不再以沪深500指数为基准。

事实上，自去年第四季度以来，沪深500指数的增强收益率已经呈现出明显的下降趋势也是因为赛道上玩家多，资金确实比较拥挤唐昱介绍道

数据显示，直到今年二季度，沪深500指数增强型产品规模持续增长。

根据证券研究报告，在

《证券研究报告》显示，与2021年一季度相比，沪深指数增强基金二季度超额收益有所上升，而沪深500指数增强基金二季度超额收益有所下降2021年二季度，沪深300指数增强基金超额收益中心为2.8%，沪深500指数增强基金超额收益中心为1.9%

每个人都是一个Alpha选股策略，他们买的都是一样的东西，但是可以选择的目标范围是如此之大比如新能源板块的公司，如果量化基金带头，市场上热门板块的芯片就会被量化买入量化基金很难获得超额收益唐昱解释道

因此，在很多量化基金中，新产品层面出现了行业偏差加大的现象，很多玩家不再完全以500指数为基准或以某些指数为基准。

以今年备案产品数量最多的数家百亿量化私募，凌俊投资，九坤投资，罗明投资为例私募网最新数据显示，截至今年8月底，19家百亿量化私募，仅占总数的20%，年内已备案私募产品多达1930只，占同期百亿私募备案产品总数的46%以上

其中，今年备案产品数量排名第一的凌俊投资，年内推出的新产品多达304款，九坤投资紧随其后，以301款新产品排名第二排名第三的龙鸣投资今年提交了多达208件产品

据记者统计，凌俊投资今年8月以来成立的97只产品中，只有5只产品有指数增强字样。

同比来看，2020年8月凌俊投资的所有产品中，有42%带有指数增强字样。

但在九坤投资今年8月以来成立的104只产品中，只有4只产品有指数增强字样。