中国证券业协会计划修订券商保荐业务规细化重大异常标准完善激励和问责机制

核心观点

中国证券业协会计划修订券商保荐业务规则，细化重大异常标准，完善激励和问责机制。

最近几天，中证协拟修订《证券公司保荐业务规则》，进一步确立以信息披露为中心的尽职调查原则，细化需要保荐机构审核的重大异常标准修订后的重大例外界定标准更具可操作性，将高效审查保荐机构及其从业人员对证券服务机构出具的意见此外，修订后的规则明确保荐机构应建立科学的薪酬体系和长效激励机制，完善质量控制，内核等内控部门对保荐业务人员执业质量进行评价的内部问责机制

召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，增强信贷总量增长稳定性日前，中国人民银行行长，国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下半年工作重点，主要包括:1)全球疫情持续演变，外部环境趋于严峻复杂，国内经济不稳定，仍需努力保持信贷稳定增长2)继续做好跨周期政策设计，衔接好今明两年信贷工作，加大对实体经济特别是中小企业的信贷支持，增强信贷总量增长的稳定性信贷总量的稳步增长，为市场流动性合理充分奠定了政策基础，也为金融业的稳定性和连续性保驾护航

上市保险公司纷纷反映，关注机构人质地位的提升，看好投资端1)寿险方面，二季度新订单销售压力加大，拖累一季度重疾险高增速，NBV仍为负，新销售疲软的代理商持续下滑，6月底规模均较年初下滑10%以上我们认为团队的质的提升还在进行中，建议关注优质保险公司产能提升的进度2)财险业务中，商业票价降低的车险保费同比下降，但非车险保持平稳增长推动结构优化，COR同比有所优化，但仍需关注7月雨灾带来的COR边际变化3)投资业务方面，除平安对部分风险项目计提减值准备外，其他上市保险公司总投资收益率同比上升，净投资收益率保持相对稳定我们对今年投资端的整体前景持乐观态度

投资方案和投资目标

券商方面，继续坚持公募和衍生品两条主线，精选基本面优质标的，维持行业乐观评级我们推荐广发证券(000776，买入)，兴业证券(601377，增持)，中信证券(600030，增持)，建议关注CICC (03908，未评级)

多元化融资方面，港股推荐领先的融资租赁公司远东洪欣(03360，BUY)，建议关注港股通(00388，增持)，美股推荐SQUARE(SQn，BUY)，美国移动支付和电子钱包的新兴领导者，以及NOAHN wealth (BUY)，第三方高净值理财龙头同时，建议关注FUTUo和老虎o高增长的港股和美股券商的领导人，他们有望在不久的将来迎来政策拐点

保险方面，行业转型中代理团队的升级是未来的重点此外，投资端的延期布局也有望缓解市场的悲观预期