合理估值区间为25.4—29.6元维持买入评级

智能化布局早，同时着力推动支撑，品牌，产品，服务模式转型，有望受益于自主崛起的机遇预计21/22/23年度净利润为49.8/64.4/71.9亿元，合理估值区间为25.4—29.6元，维持买入评级

国信证券的要点如下:

2021H1净利润17亿元，符合预期

2021年，公司实现营收567.85亿元，同比增长73%，2021年，H1实现净利润17.29亿元，同比下降34%，业绩预告16—19亿元，符合预期Q2实现营收247.57亿元，同比增长17%，归母净利润8.76亿元，同比减少56%

毛利率提高，费用得到适当控制

2021H1公司毛利率为15.32%，同比增长6.03%，净利润率为3.18%，同比下降4.76%拆分订单季度，2021Q2毛利率为16.88%，同比增长7.27%，同比，净利率为3.84%，同比下降5.48%从费用方面看，2021H1期间费用率为9.91%，同比下降1.69%，2021年第二季度费用率为11.17%，同比增长1.38%

推进第三次创业，重点产品业绩显著，项目里程碑有序推进

2021年上半年，公司坚定推进第三次创业，聚焦规模，市场份额和利润提升，强化营销牵引，狠抓业务质量提升上半年实现销量120.1万辆，同比增长44.5%，市场份额同比提升1.2个百分点其中，长安销售中国品牌乘用车66万辆，同比增长68.3%，重回中国品牌乘用车企业第一名公司成立专案组，瞄准汽车产业科技主要发展方向，打造长安硬核科技轮UNI—K，全新CS35PLUS，2021款CS75PLUS，2021款逸动PLUS，2021款CS95，2021款CS85COUPE，奔奔E—Star国民版等车型正式上市

风险警示:汽车行业复苏进度低于预期，受疫情影响后期需求复苏低于预期。