八大券商主题策略：理性探讨“锂”价格走势！未来市场空间有多大？锂矿在刚性缺口下极易起起落落

在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。

开源证券:2021—2022年行业供需持续紧张，锂价易涨易跌

根据我们的测算，预计2021—2022年全球锂业供需紧张的局面难以改变，锂矿在刚性缺口下极易起起落落为了判断锂价的波动幅度，我们继续从供给侧绘制锂精矿成本曲线，发现位于成本曲线最右端的锂矿全成本已经达到700美元/吨，对应的碳酸锂生产成本接近7万元/吨加增值税后，碳酸锂底价接近8万元/吨当然，8万元只是底价目前，电池级碳酸锂的最新市场价格已经远远超过了这个水平我们认为，当锂盐刚性缺口在2023年前难以弥补时，长期供不应求很容易导致价格持续飙升，甚至触及前期16万元的历史高位但是锂盐价格大幅上涨，需要考虑下游的接受度经计算，以一辆65Kwh电动汽车为例，当碳酸锂价格分别上涨至15万元和18万元时，整车电池成本较目前分别上涨1726元和2761元，锂价上涨对整车成本的影响可控

光大证券:锂价再报价与展望！预计2025年锂动力需求将达到1223千兆瓦时

锂资源主要分为锂矿和盐湖，两者的资源禀赋和成品不同锂矿生产的锂盐品质更高，杂质更少，稠度更高，盐湖生产的锂盐成本更低，锂矿可以直接制成氢氧化锂和碳酸锂，但盐湖需要先制成碳酸锂，再苛化成氢氧化锂

锂资源的下游分为动力电池，储能和消费电子等未来，动力电池将是锂资源需求的主要增长点根据德勤咨询数据，2020年锂电池总需求量为279GWh，其中动力电池需求量为152GWh，占比54.5%2021年至2025年，锂电池需求将快速增长预计2025年锂动力需求将达到1223千兆瓦时，CAGR将达到34.4%

伴随着锂资源供需缺口持续存在，我国锂资源的稀缺性和重要性不断增加，盐湖提锂成为我国锂资源供给的重要环节我国盐湖储量丰富，80%以上的锂资源以盐湖卤水的形式存在，为从盐湖中提取锂奠定了资源基础我国盐湖锂资源禀赋并不突出，锂离子浓度低，镁锂比高但最近几年来，国内企业积极研发各种提锂技术，实施一湖一策，推动锂资源量产

锂价格的回顾与展望从2015年到2020年，锂价将经历一个完整的周期，2021年将开启新的征程，价格有望保持高位与2015年相比，本轮锂涨价的市场环境发生了很大变化，需求端更强，供给端更稳定，涨价也更平稳预计锂矿价格将长期保持高位

华安证券:未来五年锂电池需求增速45%以上估值仍有上行空间

未来五年锂电池需求将增长45%以上，估值仍有上行空间新能源汽车进入加速渗透期，储能高速增长在需求井喷下，锂电池产业链积极扩张，未来五年锂电池行业年均增速在45%以上，但目前产业链目标2022年平均估值不到50倍，部分环节只有20—30倍考虑到高增长的确定性，估值仍有上行空间中国新能源汽车已从最初的政策驱动转向市场驱动，2021年1—7月渗透率为10.2%，而2020年为5.4%2021年以来欧洲新能源汽车渗透率也超过15%，在补贴政策的大力支持和碳排放的高需求下，高增长仍将持续美国新能源汽车也在2021年迎来大幅增长2021年1—7月，渗透率为3.4%，同比增长1.2pct同比，拜登政府设定了2030年新车销量50%的增长目标，增长空间很大据GGII数据显示，2020年全球锂储能电池出货量为27GWh，同比增长58.8%，其中中国锂储能电池出货量为16.2GWh，同比增长70.5%预计2025年锂储能电池出货量将达到416GWh，5年复合增长率为72.8%考虑到新能源汽车和储能两大高增长领域，未来五年锂电池需求年均增速在45%以上

TF证券:锆锑钼镁相关公司股价可能停滞

锆，锑，钼，镁相关公司股价可能滞涨有色金属的生产加工成本相对固定涨价期间，有资源的企业可以充分享受涨价带来的利润增加，加工公司也可以通过库存收入获得超额利润据此推断，有色金属利润的增加应该高于产品价格的增加假设市场环境变化不大，股价的涨幅应该高于产品价格的涨幅我们看到的小金属品种中，锆，钼，锑，镁相关公司的涨幅等于或低于产品价格的涨幅，因此股价存在滞涨的可能

国产锆英砂价格大幅上涨锆主要用于陶瓷，具有很强的后房地产周期属性，有望成为21年国内房地产竣工的高峰在需求的带动下，国内锆英砂同比增长91.33%，氧化锆同比增长74.19%锆的潜在应用在于核电的锆管，国内核电重启可能带来海绵锆的需求再次增加

预计锑价将保持高位锑的主要下游是阻燃剂，广泛应用于塑料制品中伴随着全球经济复苏，锑的需求有望继续上升，锑的供应主要集中在中国，最近几年来没有新的锑矿产出供需格局的逆转导致锑精矿价格同比上涨69.84%

钼价有望继续上涨钼主要用于普钢的添加剂和不锈钢，国内普钢产量有望保持稳定，不锈钢产量有望继续增加，钼精矿价格今年以来上涨了62.58%钼靶广泛应用于丝网制造，可能带来大量的高端钼材料

镁的价格持续上涨。镁的主要下游是合金，广泛应用于汽车，航空航天，电子产品等领域，年初至今镁价上涨44.19

%汽车用镁合金正处于放量期，有望成为镁合金未来最重要的需求增长领域

信达证券:建议关注氢氧化锂产能大且锂资源自给率高的企业

氢氧化锂有望持续享受高溢价伴随着三元锂离子电池加速向高镍化趋势发展，氢氧化锂需求快速增长而供给端，一方面在锂资源供应紧缺的格局下，氢氧化锂产能受限，另一方面日韩等国际电池龙头对氢氧化锂生产商认证严苛，目前通过认证的企业屈指可数，因此高端氢氧化锂产能供应有限在供需紧缺的格局下，氢氧化锂价格有望持续上涨并创历史新高，同时氢氧化锂生产商可持续享受高溢价对于利用锂辉石生产高端氢氧化锂的企业，可以通过跟国际电池大厂签订长协保证一定盈利空间，对于通过碳酸锂苛化生产氢氧化锂的企业，可以保证相对碳酸锂的溢价

由于海外车企及电池厂商早于中国步入高镍三元电池时代，已通过日韩等国际电池厂或车厂认证的氢氧化锂企业将率先受益于高速增长的需求，业绩加速释放同时，本轮锂价上涨主要由于锂资源供应紧缺，锂精矿竞价成交价已经创历史新高，此时拥有丰富锂资源储备或锂资源自给率高的企业将在成本刚性的条件下最大限度享受锂价上涨带来的业绩弹性，建议关注氢氧化锂产能大且锂资源自给率高的企业

中国银河证券:新能源汽车产业链景气度火热 继续推进锂行业的投资机会

新能源汽车产业链景气度火热，行业供需矛盾进一步催化电池级碳酸锂，工业级碳酸锂，氢氧化锂，锂精矿价格出现全面性的上涨而部分锂行业企业所已公布的半年报则显示了在锂价大幅上涨下锂企业爆发性的业绩弹性与超强的盈利能力，继续推进锂行业的投资机会

此外，在四川地区之前停产产能未能复产，广东地区继续停产，受限海运成本影响美国矿进口数量有限，缅甸矿因疫情影响无法进口，市场的供应仍将处于紧张状况的情况下，稀土价格有望在旺季来临下重新进入上涨通道。

浙商证券:看多氧化镨钕有望再创新高的稀土板块以及高景气度下锂板块

继续看多氧化镨钕有望再创新高的稀土板块以及高景气度下锂板块对于稀土板块，我们认为目前行业库存处于历史极低位置，伴随着缅甸疫情封关以及环保督察对供应端的影响，氧化镨钕价格有望再创新高，稀土龙头仍具备估值优势

对于锂板块，我们认为伴随着近期下游高镍需求持续强势，新能源产业链中游产能规模的不断扩张，上游锂资源将成为产业链供给最刚性的环节，锂精矿和氢氧化锂价格有望持续上涨，继续重点关注锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业。

华西证券:锂资源供给趋于紧张 拥有锂矿资源的企业将持续受益

根据海外锂资源企业二季度报告情况，伴随着下游需求持续向好，锂资源供给趋于紧张，特别是锂精矿，澳矿企业在二季度锂精矿无论产销，还是价格都有明显提升2021年上半年，中国部分加工厂尚有2020年库存可用，进入下半年，精矿库存逐步消耗，叠加下游消费旺季即将到来，精矿供给愈发偏紧结合当下国内外锂精矿产能及各到锂矿供应厂商新建及扩建计划，预计供给偏紧状况将持续到2022年年中，所以拥有锂矿资源的企业将持续受益