Q2的业绩环比改善非经常性损益占归母净利润的71%

最近几天，顺丰控股发布了2021年半年度报告上半年，公司实现营收883.4亿元，同比增长24%，归属于母公司股东的净利润7.6亿元，同比减少80%，扣除非经常性损益后归母净利润扭亏为盈—4.8亿元，同比下降114%这是顺丰控股半年报首次出现不归属于母公司的净利润亏损

Q2的业绩环比改善，非经常性损益占归母净利润的71%

今年一季度，此前的大白马顺丰控股遭遇业绩突变，净亏损约10亿元消息一出，顺丰控股的股价就下跌了随后，其在二级市场的表现持续低迷截至8月26日，公司股价收于59.15元/股，较今年2月18日124.37元/股的历史高点缩水一半，市值缩水约2700亿元

在顺丰控股2020年度股东大会上，顺丰控股实际控制人王伟承认公司一季度经营不善，存在管理疏忽，表示类似问题不会再发生。

上述承诺在第二季度兑现，顺丰控股扭转趋势，业绩提升公司Q2实现营收457亿元，同比增长22%，归母净利润17.5亿元，同比减少39%，较上月增加28.5亿元，扣非归母净利润6.6亿元，同比下降75%，较上月增加17.9亿元，毛利率为12.8%，较上月上升5.6个百分点

与第一季度相比，业绩有所改善顺丰控股指出，一方面，对老化产品进行升级，抢抓生鲜季丰收，收紧电商零部件定价策略，另一方面，公司推动的四网融通逐步深化，干线装车率回升，通过成本精细化控制降低了新业务亏损除了公司战略的调整，二季度春节激励没有一次性影响

虽然Q2的业绩呈正向趋势，但归母净利润不足，主要是因为非经常性损益占归母净利润的71%上半年，公司非经常性损益达12.4亿元，其中将位于佛山，芜湖，香港三地的物业资产权益转让给顺丰地产投资信托基金，获得收益9.4亿元，获得政府补助3.8亿元

上半年收入增长而利润不增，归母净利润暴跌80%

尽管顺丰控股第二季度业绩好于上一季度，但归母净利润仍同比下降。

公司整体毛利润为89.2亿元，毛利率为10%，较去年同期的18.7%下降8.6个百分点，归母净利润7.6亿元，同比减少80%半年报中首次出现扣非归母净利润为—0.5%，而2018年至2020年年度扣非净利润在3.5%—4%区间

产品方面，限时快递在核心业务中的占比在下降，而经济快递和新业务的占比在上升上半年，限时快递收入461.6亿元，同比增长7%，占营业收入的比重为52%，较去年同期的61%下降近10个百分点经济快递营收148.9亿元，同比增长69%，占营业收入的17%

新业务板块涵盖快递，冷送，医药，同城配送，国际，供应链等产品实现全面增长，上半年营收同比增长44%，占总营收比重由去年同期的27%提升至31%

首先

快递板块主要包括快递业务板块，以及大型快递业务等部分，上半年亏损5.1亿元，毛利率仅1%，净利润率—4%对于该业务板块利润下滑，顺丰控股解释称，一方面，去年同期利润率相对较好，去年同期疫情下有路桥费下调及相关政策补贴，同时，由于疫情和业务节奏的变化，运营资源的投入节奏有所调整和放缓另一方面，今年Q1前期投入的资源，产能扩张和融资提速带来了损失

顺丰控股业绩不及预期，影响市场情绪今年第二季度，第二大股东赵广投资减持了顺丰控股约1.06%的股份国信证券，平安证券，广发证券等机构均提示了顺丰快递未来增长不及预期的风险