a股当前的感知风险大于真实风险市场持谨慎态度

近期a股市场受基金尴尬股持续大幅下跌带动震荡走低，市场持谨慎态度不少投资机构为了应对即将到来的客户投诉和赎回压力，纷纷对渠道或客户展开心理按摩当然，从客观角度来看，伴随着机构重仓核心资产的持续大幅调整，相关股票的估值水平与半年前有较大差异春节后相关股票估值水平大幅下降，实际上大幅降低了当前a股市场的真实风险

真实风险和感知风险

十年前，2012年1月，著名投资人邱国禄总结了他关于股票投资风险的经典言论首先也是最重要的，如何看待感知风险和真实风险

邱国禄指出，风险有两种，一种是感知风险，另一种是真实风险股票暴涨后，真实风险上升，但感知风险下降6000点的股市最危险的时候，大家都觉得歌舞升平，股票大跌后，真实风险下降，感知风险上升2000年股市相对低迷的时候，所有人感受到的都是刺骨的风雨

与乘汽车飞行相比，同样的距离旅行，乘汽车飞行的死亡率是乘飞机飞行的60多倍，但是害怕飞行的人很多，但是害怕乘汽车飞行的人很少飞行的感知风险大，但真实风险小，所以卖航空保险是个好生意

a股当前的感知风险大于真实风险

《投资快报》显示，近期有渠道开始引导基金经理在投资者压力下调整仓位看到部分明星基金经理的仓位成为重灾区，持有人或渠道经理不能再坐以待毙，通过各种渠道对基金经理施加压力

为什么会这样其实不难理解，无论是基金持有人还是银行渠道都不是真正的价值投资者，他们对市值回撤的容忍度其实很差

在这种背景下，感知风险在现阶段被无限放大，部分投资者的心理防御确实可能受到严重挑战。

但是，在这个时候，基金经理减仓或者换股真的是好办法吗显然不是伴随着相关尴尬股股价的快速下跌，其长期投资价值实际上升，相关股票资产的真实风险在下降，潜在机会在上升

郭俊策略:影响会再次下降，市场会回暖

对于市场前景，国君策略陈贤顺认为，目前不必过于担心政策风险或信用风险，在卸下包袱后，应该更加乐观地看待宽松节奏。

上周，市场再次担心政策风险扩散但在经历了7月底的震荡后，市场逐步重构并提升了风险预期本轮调整幅度明显收窄，风险冲击影响再次下降

在信用风险方面，重要会议提到统筹防范化解重大金融风险未来将更加注重防范化解信用风险的节奏和力度，叠加市场的学习效应，未来影响有限在可控风险预期下，要乐观看待分母端的宽松节奏8月，LPR没有动，但MLF只缩水了1000亿元目前的政策是稳定和广泛的回过头来看，伴随着四季度经济下行压力加大，边际流动性缺口扩大，有可能通过非对称LPR下调RRR和降息，宽松步伐有望超预期

投资机会方面，结构上，中期继续看科技成长，但短期拥挤交易下，增加券商/银行/新基建是更好的选择。