三条红线扫雷刚刚庆祝了一周年中国银行保险监督管理委员会约谈

8月20日凌晨，恒大集团发布消息:8月19日，接受中国人民银行，中国银行保险监督管理委员会约谈总结恒大表态的两个要点:一是保质保量完成楼盘交付，二是全力化解债务风险

无独有偶，一年前的8月20日，中国人民银行和住房和城乡建设部在北京召开了重点房企座谈会主题是进一步落实房地产长效机制，落实房地产金融审慎管理制度据说恒大是参加本次座谈会的房企之一座谈会后，形成了重点房企的资金监控和融资管理规则，在圈内被称为三条红线，在机构眼中被称为金融排雷

直到昨天，三条红线扫雷刚刚庆祝了一周年哪三条红线不含预付款，资产负债率不大于70%，净负债率不大于100%，现金短债比不小于1倍是什么决定新计息负债的规模踩三行，持红码，不准加价，踩黄码，增长率是5%，零步线为绿码，增长率不超过15%

在资产负债表上量化这三个指标，间隔5%，看似平静无波，实则只是卡住了房企过去规模的咽喉某证券机构数据显示，2011—2020年，以53家上市公司为样本，红码公司债务规模复合增长率高达28%

纵向比较来看，2013—2018年，房地产行业有息负债增速为25.3%，是大中型房企奋力拼搏的黄金时期，但2019年至2020年下降至5.5%，并不缺乏收紧钱袋子的动力有券商分析师估计，2020年以来，房地产行业有息负债年增长率约为7.3%，或降至5.7%收紧借贷，重新分配金融资源，淘汰落后企业，降低系统性风险，才是三道红线的真正力量

笔者认为，三条红线真的如雷贯耳，唤醒了饱受三高之苦的房地产企业，警示了仍想靠高融资，高负债，高杠杆往上走的野心勃勃者据统计，2020年100家上市房企降档率将达到40%，绿码房企数量已升至29家

如果人们喝水，他们会知道什么时候是温暖的，什么时候是寒冷的今年，一些房企忙于出售项目和分拆房地产上市，以减缓流动性危机，有的忙于与金融机构谈判，争取债务延期，有的拿地而退，有时叫财务人员计算指标，有的干脆全面收缩投资，半年内新增3000亿元规模的TOP10会员购买量不足160亿元.这样的景象在过去从未出现过

伴随着周年庆的结束，三条红线让房地产企业不良商业模式的演变戛可是止，导致供给侧产能淘汰的过程亏损，债务危机和低利润率将导致新资本减少，但这是行业清理的迹象毕竟，行业的低增长率并不意味着所有房企的低增长

盘点近一年百强房企业绩，自律多年的绿色房企享受到了孩子的红利，加快了非住宅业务能力圈建设，助力城市变脸，那些曾经取得胜利的企业要么被淘汰，要么在痛苦中重生，在创新的细分市场中找到了一席之地进则进，退则退，迫使企业自律健康，也是构建行业良性生态的路径之一

短期来看，房地产行业规模大，利润薄未来几年，房地产开发商要坚持走创新研发之路