理财产品存续规模达25.8万亿元同比增长5%

财务管理净值化转型有序推进截至6月底，理财产品存续规模达25.8万亿元，同比增长5%净值型理财产品生存规模20万亿元，占比79%，分别比年初和去年同期高12和24个百分点截至6月末，中非标准理财资产投资3.75万亿元，占比13.08%，较2020年末增长0.6万亿元，增长2个百分点，可能是银行认可度较严等原因我们认为，在政策不变的情况下，高收益非标产品占比可能会继续下降现金产品管理规模占6月末的30.15%，未来规模占比和收益率可能会有所下降

招商银行和宁波银行公布了2021年半年报，业绩大增他们继续看好行业中期报告市场，建议积极关注经济，政策持续变化中估值与价值的偏差

个股主线坚持优选资产和业务符合重组方向，推荐理财和区位优势明显的银行从财富管理的逻辑线来看，推荐招商银行，平安银行，宁波银行，邮储银行，从区域经济优势角度推荐:江苏银行，杭州银行

非保本理财同比增长5%，现金管理类产品占比30.2%截至2021年年中，非保本理财存量25万亿元，同比增长5.4%其中，固定收益理财产品存续余额22.8万亿元，同比增长15%，占比88.2%

净值型理财产品生存规模20万亿元，占比79%，分别比年初和去年同期高12和24个百分点6月，央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》号文，规定控制摊余成本法核算的现金管理产品规模，月末摊余成本法核算的现金管理产品资产净值不得超过全部理财的30%截至6月末，现金管理理财产品占比30.15%伴随着现金管理产品的完善，现金管理产品的总规模和单个产品的规模可能会逐渐减少，产品相对于其他产品的收入也可能会减少

开放产品的比例增加，封闭产品的持续时间延长

上半年，开放产品在银行非保本理财中的占比进一步提升，占当年募集的全部非保本理财的93%，占比同比提升3.86个百分点伴随着现金新规的推进，银行定期开放式理财发行可能会加快，以满足部分现金理财产品的需求从封闭式理财来看，上半年全市场新增封闭式产品加权平均期限呈上升趋势，6月为281天，较2020年12月增长13.13%上述变化反映出在新的资产管理规定下，理财产品期限的设计更加符合监管要求，期限错配程度不断得到纠正

非标资产占比上升，收益率较年初有所下降

从理财资产配置来看，非标占比较2020年末提升2.2个百分点至13.1%在资管新规期限错配的约束下，2019年和2020年非标比例呈下降趋势上半年非标比例的上升可能与银行对非标的认可更加严格有关，但从信托监管的压降来看，如果相关政策不变，未来高收益非标的规模可能会继续萎缩