电商红利渐失核心产品增速持续放缓“药妆第一股”贝泰妮急需又一个“英雄”同

日前，素有药妆第一股之称的贝泰妮披露上市以来首份半年报，实现营收14.12亿元，同比增长49.94%归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长65.28%

这是一份相当不错的成绩单，但资本市场的反应平平日前，贝瑟尼股价仅微涨1.02%在很多投资平台上，投资者普遍的看法是，虽然上半年业绩不错，但过度依赖单一品牌—— Winona和线上渠道增长缓慢这两个核心问题并没有得到解决

甜菜碱也应该意识到这一点在8月11日的中国日报交流会上，其董事长郭振宇明确提出向平台化迈进，布局新品牌，新业务具体规划方面，一是通过子品牌——薇诺娜宝宝，拓展品类，在婴幼儿功能性护肤业务上发力，二是孵化高端品牌甜菜碱计划投资70%的股份，运营团队占30%的股份预计明年将推出两个高端品牌

目前贡献营收90%以上的子品牌薇诺娜是甜菜碱业务的核心该产品切入敏感肌肤护理标签下的皮肤科级护肤品赛道这不是一个大赛道2019年市场规模约135亿元，约占整体护肤市场的6%

薇诺娜是一款标准的电子商务产品2017年以来，营收快速增长，从7.98亿元增长到19.44亿元，来自线上渠道的销售额超过70%根据淘宝数据显示，2019年11月至2020年10月，薇诺娜在淘宝平台的年销售额约为17.2亿元，而la roche—posay，Avene和Vichy的销售额分别为8.2亿元，6.9亿元和2.1亿元

特别是直播电商的投入也在第一集团的标准之中2020年上半年，薇诺娜与李佳琪，维娅等头部主播，叶璇，阿达等明星以及100多位网络名人主播合作，累计直播200余场连续几年，薇诺娜在皮肤科级护肤品的市场份额都处于第一位

不过，薇诺娜的线上增速明显放缓2018年，2019年，2020年上半年和2021年上半年，来自线上渠道的销售收入分别同比增长80.55%，68.26%和48.15%，41.21%

核心原因是线上运营系统无法构成护城河2019年以来，竞争对手也在这条线上重仓，效果显著比如华西生物通过电商，直播等方式进入该领域，一年后营收突破10亿元，甚至成为其第一个营收项目

市场份额排名第二的Avene也改变了此前的线下营销模式，今年选择与Tik Tok合作据Avene表示，在Tik Tok电商领域建立专属营销地位，将有助于Avene实现品牌年轻化和销量双丰收

面对拥挤的线上渠道，贝瑟尼开始提高线下渠道的重要性屈臣氏门店已经布局，进驻4000家门店，还拓展了原本主要位于西南地区的药房渠道，今年据说会拓展到广东省和山东省在过去的六个月里，增加了4000多家新药店，覆盖了18000家

另一方面，线上战略已经开始走淘宝贝泰妮首席财务官王龙表示，天猫的流量红利正在下降，而Tik Tok和Aauto faster的流量红利正在增加公司内部成立了新的电商市场部，负责两个短视频平台的运营

除了渠道策略的改变，发展薇诺娜以外的新品牌也是当务之急从郭振宇董事长的规划来看，婴幼儿护肤品牌在战略规划中的优先级最高，准备按照薇诺娜的方法迅速成为细分领域的第一品牌

不过，市场不大2010年，我国儿童功能性护肤品市场规模仅为2.82亿元，但2019年仅增长至11.59亿元

至于反复提到的高端品牌，公司管理层并没有透露太多细节事实上，贝泰妮之前已经推出了高端皮肤修复品牌Beauty Answers，并没有得到市场的正面反馈公司高管在7月30日的投资者交流会上也提到，Beauty Answer的品牌定位是医疗艺术之后的护肤品，主要渠道是整形医院等线下渠道，这并不是公司的传统优势，所以品牌的数量模式还在探索中

薇诺娜的成功让贝瑟尼在资本市场大受欢迎，市值一度突破千亿元但产品单一，线上分红乏力的隐患也让挑剔的投资者开始质疑这家公司能否找到下一个薇诺娜，能否突破电商的边界，进一步扩大收入规模，都是药妆第一股贝塔尼马上要解决的事情，观察大健康后会持续关注